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图 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分目
图 3
请务必阅读正文之后的免责条款部分
核心要点 4
全球汽车轮胎行业：行业规模较大，龙头效应明显 5
全球轮胎市场：规模超过 1500 亿美元，以替换胎为主导 5
市场较为集中，龙头效应明显 7
中国轮胎行业：大而分散，全球竞争力正在提升 9
子午轮胎销量逐步增长，替换胎销量仍有较大提升空间 9
大而分散，中国轮胎行业还未诞生绝对霸主 12
国内看规模扩容+份额集中，海外看份额替代 14
国内市场：配套市场看国产替代，替换市场看市场扩容+集中度提升 14
海外市场增长动力：高性价比带来的对头部品牌的替代 19
风险提示 25
图表目录
图 1：全球轮胎市场规模稳定在 1500-1900 亿美元 5
图 2：2009 年以来全球汽车轮胎销量稳步增长 5
图 3： 汽车载重轮胎是轮胎的重要应用领域 5
图 4：从用途结构看乘用车轮胎占主导 6
图 5：从需求来源看替换胎占主导 6
图 6：2005 年-2017 年全球乘用车销量稳步增长 7
图 7：截至 2015 年全球乘用车保有量超过 9 亿辆 7
图 8：乘用车配套胎亚洲地区占比最高 7
图 9：乘用车替换胎欧洲市场占据主导 7
图 10： 全球轮胎前 75 强占全球销售收入的比重超过 95% 8
图 11：全球轮胎 75 强中，日本企业销售额占比最高 8
图 12：全球轮胎 75 强中，中国企业数量最高 8
图 13：全球轮胎 top10 的市占率超过 65% 9
图 14：全球轮胎巨头普利斯通收入接近 250 亿美元 9
图 15：半钢子午胎销量逐步增长，斜交胎逐步被替代 10
图 16：乘用车国内销量稳步增长 10
图 17：乘用车轮胎出口量保持稳步增长 10
图 18：乘用车配套胎需求量趋于稳定，增长更多来自替换胎的增长.11
图 19：短期看中国乘用车销量已经到稳定增长阶段 11
图 20：中国乘用车保有量仍将保持稳步增长 11
图 21：欧洲是中国乘用车轮胎主要出口区域 12
图 22：亚洲是中国商用车轮胎主要出口区域 12
图 23：中国半钢子午胎 top3 市占率接近 20% 13
图 24：中国半钢胎企业中产量前三名的是佳通中国、玲珑轮胎和中策橡胶 13
图 25：中国全钢子午胎 top3 市占率接近 20% 13
图 26：中策橡胶在全钢子午胎领域的产量优势较明显 13
图 27： 从收入看中国轮胎企业还并没有出现明显的巨头 14
图 28： 中短期看，中国乘用车产量较难有大幅增长 15
图 29：国际轮胎品牌等级划分 15
0：二线国际轮胎品牌在中国乘用车轮市场占据了主导地位 15
请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 31：2016 年以来整车制造环节销售利润率明显下降 16
请务必阅读正文之后的免责条款部分
图 32：乘用车保有量增量与乘用车销量比较接近 17
图 33：首次购买的消费者占比更高 17
图 34：从替换系数看，中国乘用车单车的替换需求并不大 18
图 35：2017 年以来部分轮胎上市公司的广告费用投入快速增长 19
图 36：美国配套轮胎销量规模不足 6000 万条 20
图 37：美国替换轮胎销量规模超过 25000 万条 20
图 38：美国汽车保有量仍在稳步上涨，2015 年超过 26000 万辆 20
图 39：美国汽车销量保持相对稳定 20
图 40：美国乘用车轮胎进口依靠度超过 50% 21
图 41：2016 年以后泰国成为美国最大的乘用车轮胎进口地 21
图 42：中国、泰国等是美国中低端乘用车轮胎的主要来源 (单位:美元) 21
图 43：配套市场集中度较高且份额稳定 22
图 44：特斯拉销量的增长给大陆配套胎销量的增长带来较大贡献 22
图 45：美国各车系的乘用车与其所属国家的轮胎巨头都具有比较明显的依赖关系 22
图 46：配套市场集中度较高且份额稳定 23
图 47：零售市场相对分散，二线国际品牌都具有一定市场份额 23
图 48：独立经销商在乘用车轮胎分销渠道占有支配地位 23
图 49： 主流轮胎品牌在美国独立经销商的数量都在 2000 家以上 23
图 50：美国低成本乘用车轮胎价格优势明显 24
图 51： 泰国和中国是美国主要低成本轮胎来源地 24
图 52： 中国轮胎企业海外产能快速增长 24
图 53：2014 年以后，由于美国对中国轮胎实施“双反”，从中国出口到美国的乘用车轮胎数量出现明显下滑 25
图 54：2015 年橡胶在玲珑轮胎成本中的占比超过 30% 26
图 55： 天然橡胶价格波动较大(单位:元) 26
表 1： 车辆轮胎配套和替换系数 6
表 2： 轮胎是一个
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