家电及相关行业：7月家电零售需求偏弱，空调冷年开盘谨慎.docxVIP

7 月家电零售需求偏弱 图表 1: 社会消费品零售总额 YoY，家电类产品 7 月零售增速放缓 30% 年度累计 月度 25% 20% 15% 10% 5% 7.6% 3.0% 0% 社会消费品零售总额YoY 家用电器和音像器材类零售额YoY 资料来源：国家统计局， 地产开工增长快，但竣工继续下滑 地产竣工数据仍在下滑，市场预期的地产后周期逻辑未能兑现。 图表 2: 2019 年 1-7 月，一二线地产销售开始回暖 图表 3: 全国竣工面积走势，2019 年 1-7 月继续下滑 150% 100% 50% 1Q152Q15 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 2019/07 -50% -100% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1Q122Q12 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 2019/07 主要城市二手房销售面积YoY 30大中城市商品房成交面积YoY  新房竣工面积YoY 新房开工面积YoY 请仔细 请仔细 注：主要城市包括北京，深圳，岳阳，南京，南宁，青岛，苏州，厦门，杭 州，福州。 资料来源：国家统计局，万得资讯，  资料来源：国家统计局， 7 月空调零售下滑扩大 奥维监测，7 月空调线下/线上零售额分别同比-24%/+2%，下滑幅度扩大。主要原因：1） 2019 年 7 月时凉夏，且南方多雨。2）2019 年 6 月空调零售促销过度，透支 7 月线上零售需求。 图表 4: 空调零售市场监测（奥维资讯） 空调 零售额 YoY 2019-7 均价 市场份额 （元/台） 均价 YoY 零售额 YoY 2Q19 均价 市场份额 （元/台） 均价 YoY 零售额 YoY 2019.1~7 均价 市场份额 （元/台） 均价 YoY 美的 -11.1% 29% 3,557 -7.5% -3.9% 26% 3,671 -3.8% -1.5% 28% 3,687 -5.0% 格力 -30.1% 30% 4,329 -1.5% -15.8% 37% 4,658 5.6% -16.5% 35% 4,608 4.1% 海尔 -24.9% 12% 3,729 -6.2% -10.7% 10% 3,971 -0.6% -10.3% 11% 4,014 -2.3% 线下 海信科龙 -22.3% 9% 3,127 -4.5% -5.9% 8% 3,289 0.8% -10.4% 7% 3,349 0.0% ——海信 -21.2% 7% 3,267 -4.2% 0.5% 7% 3,431 0.2% -6.1% 6% 3,494 -0.3% ——科龙 -26.6% 2% 2,673 -6.4% -26.1% 2% 2,792 -1.8% -25.1% 1% 2,843 -1.9% 线下抽样 -24.0% 3,505 -5.6% -12.4% 3,789 -0.4% -12.1% 3,801 -1.4% 格力-1.0% 格力 -1.0% 21% 3,748 3.1% 2.6% 19% 3,858 0.9% 3.1% 19% 3,933 3.1% 美的 26.8% 28% 2,719 -9.6% 52.3% 29% 2,804 -10.7% 53.5% 29% 2,884 -7.1% 海尔 3.1% 6% 2,800 -14.0% 10.3% 7% 3,177 2.8% 8.8% 7% 3,189 0.9% 海信科龙 -16.0% 6% 2,698 9.7% -16.8% 4% 2,838 6.9% -17.0% 4% 2,851 8.8% ——海信 -21.7% 2% 2,793 9.0% -27.5% 2% 2,785 -1.8% -25.9% 2% 2,833 1.1% ——科龙 -11.2% 3% 2,631 10.7% -6.3% 2% 2,880 15.4% -8.7% 2% 2,866 15.9% 奥克斯 -17.8% 21% 2,466 -4.8% 10.9% 27% 2,576 -5.0% 17.7% 26% 2,657 -1.5% 线上抽样 1.9% 2,691 -4.3% 16.2% 2,813 -5.2% 18.6% 2,877 -2.8% 资料来源：AVC， 图表