石油开采行业：EIA向上调整库存138万桶，库存超预期增加158万桶！.docxVIP

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2019-08-22 发布于北京
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石油开采行业：EIA向上调整库存138万桶，库存超预期增加158万桶！.docx

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目录信达石化美国原油库存本周预测结果回顾 2 信达石化库存预测报告模拟盘检验 4 EIA 数据点评 6 图目录图表 1 我们和华尔街一致预期结果对比 2 图表 2 2019.8.2-2019.8.9 美国原油总供应（百万桶/日） 3 图表 3 2019.8.2-2019.8.9 美国原油总需求（百万桶/日） 3 图表 4 2019.8.2-2019.8.9 美国原油产量（千桶/日） 3 图表 5 2019.8.2-2019.8.9 美国原油净进口（千桶/日） 3 图表 6 WTI 原油期货模拟盘 2018.7.24-2019.8.14 收益率和 WTI 原油价格（%，美元/桶） .............................................................................................................................................. 4 图表 7 Brent 原油期货模拟盘 2018.7.24-2019.8.14 收益率和 Brent 原油价格（%，美元/ 桶） 5 图表 8 美国原油进口、出口和净进口量（千桶/日） 6 信达石化美国原油库存本周预测结果回顾在 2019 年 8 月 14 日《预计美国原油库存超预期下降，短期油价收涨概率较大！》中，我们预测 2019.8.2-2019.8.9 这一周美国原油库存“下降 314 万桶”，华尔街一致预期为“下降 229 万桶”，而美国能源信息署（EIA） 2019 年 8 月 14 日晚间公布美国原油库存“增加 158 万桶”， EIA 公布的实际库存变化超我们和华尔街一致预期增加。自 2018 年 7 月 13 日以来，我们超过华尔街一致预期 33 次（比华尔街一致预期更接近 EIA 实际数据），胜率 61.1%！图表 1 我们和华尔街一致预期结果对比我们 33胜 21负胜率61.1? 12.00 胜负 EIA实际我们预期华尔街一致预期 9.00 6.00 3.00 0.00 -3.00 -6.00 -9.00 -12.00 -15.00 资料来源：彭博，路透社，华尔街日报，普氏，EIA，信达证券研发中心我们预测美国原油供给 17.35 百万桶/日，EIA 实际原油供给 17.33 百万桶/日，我们比 EIA 实际高 0.02 百万桶/日。其中，EIA 美国原油产量 12.3 百万桶/日，我们预测 12.5 百万桶/日，我们比 EIA 高 0.2 百万桶/日。EIA 原油净进口量 5.03 百万桶/日，我们预测 4.85 百万桶/日，我们比 EIA 低 0.18 百万桶/日。我们预测美国原油需求 17.8 百万桶/日，美国原油实际需求为 17.3 百万桶/日，我们比 EIA 实际高 0.5 百万桶/日。按照 EIA 供需数据，原油库存应为“增加 20 万桶”，但 EIA 上调“138 万桶”，最终结果为库存“超预期增加 158 万桶”。图表 2 2019.8.2-2019.8.9 美国原油总供应（百万桶/日）图表 3 2019.8.2-2019.8.9 美国原油总需求（百万桶/日）我们：总供应EIA：总供应我们：总需求EIA：总需求20.00 20.00 我们：总供应 EIA：总供应我们：总需求 EIA：总需求 19.00 19.00 18.00 18.00 17.00 17.00 16.00 16.00 15.00 15.00 14.00 14.00 资料来源：EIA，信达证券研发中心，注：总供应=产量+净进口量资料来源：EIA，信达证券研发中心，注：总需求=炼厂加工量图表 4 2019.8.2-2019.8.9 美国原油产量（千桶/日）图表 5 2019.8.2-2019.8.9 美国原油净进口（千桶/日）我们：产量EIA：产量13,000 我们：产量 EIA：产量 12,500 8,000 我们：净进口量EIA:净进口量7,000 我们：净进口量 EIA:净进口量 12,000 11,500 11,000 10,500 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 10,000 0 资料来源：EIA，信达证券研发中心资料来源：EIA，信达证券研发中心信达石化库存预测报告模拟盘检验自 2018 年 7 月 18 日至 2019 年 8 月 14 日，信达石化库存预测报告 WTI 模拟盘收益率 59.26%，Brent 模拟盘收益率 31.58%。我们取 2018 年 7 月 18 日 14 时 45 分（北京时间）为模拟