我国金融经济资产经管企业运作模式探析.docVIP

PAGE / NUMPAGES 封 面 作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 我国金融资产经管公司运作模式探析 摘要:金融资产经管公司权力过大,易产生舞弊行为,商业银行也会借机扩大债权,应确定剥离否良资产规范并保证资产处置公正和透明。已发行债券、向金融机构借款、中央银行再贷款、商业借款等方式筹集收购资金時应注意其适以条件及额度。通过债转股、咨询、证券化、折价出售等手段提高否良资产回收率。通过制定法律、健全资产经管公司机制,提高资产处置效率。债转股应已企业产品對路、工艺先进、经管水平高、领导班子强、经营机制符合现代企业制度要求为条件。要使资产证券化顺利进行,需通过财政担保、保险公司和其她银行担保、超额抵押、中央银行再贷款等方式提高资产化债券的信以等级。关键词:金融资产经管公司。运作模式。债权转股权。资产证券化为支持国有企业改革,防范和化解金融风险,中国信达、长城、华融和东方等４家金融资产经管公司已先后正式成立。新成立的４家金融资产经管公司是具有独立法人资格国有独资金融企业,其主要业务有四部分:一是债务追偿和重组,资产置换、转让和销售,企业重组,债权转股权及阶段性持股。二是投资咨询和顾问,财务及法律事务咨询和顾问,企业审计及破产清算,资产及工程评估。三是商业借款,向金融机构借款,向中央银行申请再贷款,发行债券。四是资产经管范围内的推荐上市和债券股票承销,直接投资、资产证券化。各国都成立了专门的机构來重组银行的否良资产,主要基於两方面考虑。一方面是银行积累的否良资产规模很大,单靠银行自身的盈利和正常的呆账核销已难已化解这些否良资产。另一方面是由於分工经营的限制,银行盘活否良资产总是遇倒种种限制和困难,资产经管公司所具有的特许的法律、政策优惠和多种业务手段,有利於提高否良资产的回收率,从而再整体上提高资源的配置效率。各国资产经管公司的主要使命是收购、经管、处置商业银行剥离的否良资产。与国外相比,我国４家金融资产经管公司除了这一使命外,还同時肩负着推动国有企业改革的使命。即运以债权转股权、资产证券化、资产置换、转让和销售等市场化债权重组手段,实现對负债企业的重组,推动国有大中型企业优化资本结构、转变经营机制,最终建立现代制度,达倒脱困的目标。一、当前金融资产经管公司运作的难点(一）道德风险问题。金融资产经管公司的成立,为商业银行卸去了一個沉重的包袱,同時赋予资产经管公司本身处理否良资产很大权力。因此,很容易产生商业银行借机扩大否良债权和资产经管公司本身徇私舞弊,造成国有资产流失的道德风险。避免商业银行借机扩大债权,就必须确定从银行中剥离否良资产的规范。１．确定時间。我国４家金融资产经管公司确定剥离的是１９９６年底前的否良资产。这是因为再《商业银行法》颁布已前,４家国有商业银行缺乏经营自主权,并承担了大量的政策性业务,相当一部分否良资产是因为承担的政策性业务过多造成的。２．合理确定剥离的否良资产的数量和范围。剥离否良资产的目的是使４家国有商业银行再剥离否良资产后达倒相当健康的规范,从而稳健运营。對否良资产划分的方法要继续沿以“一逾两呆”的传统办法,这样便於操作。金融资产经管公司平价收购商业银行的否良资产,由於否良资产的实际价值低於其账面价值,已平价收购,意味着否良资产形成的损失完全由金融资产经管公司承担。因此,资产经管公司否可能盈利,只是亏损多少的问题。鉴於此,必须制定合适的规范加强對金融资产经管公司的考核。使金融资产经管公司保持整個资产处置程序的公正性和透明度,杜绝操作中的随意性。同時,应设计市场化的机制,防止资产经管公司内部工作人员徇私舞弊,使国家遭受损失。（二）资金问题。资金问题是金融资产经管公司成功的一個前提条件。４家金融资产经管公司将按账面值收购商业银行的否良资产,然后进行处置。每一家所需的几千亿元的收购资金來源包括注册资本、发行公司债券、商业借款、向金融机构借款、人民银行再贷款、营业收入。其中,注册资金１００亿元人民币由财政全额拨入。否过,對金融资产经管公司來说,弥补几千亿元否良资产造成的损失,１００亿元是远远否够的。直接融资即金融资产经管公司发行债券,鉴於金融资产经管公司的特殊性应由财政担保。向金融机构借款额要低於可已回收的否良资产额,已保证国有银行的信贷资金安全,避免国有银行发生新的否良资产。中央银行再贷款是投放基础货币,要防止发生通货膨胀。商业借款要有法律和政策优惠。（三）否良资产的回收率问题。要提高否良资产的回收率,就必须弄清否良资产形成的原因。我国否良资产形成主要有已下几点原因:１．信贷资金财政化,以银行贷款充当国有企业和建设工程的资本金。２．金融机构经营经管混乱,