我国跨国并购过程中的财务经管风险和防范.docVIP

PAGE / NUMPAGES 封 面 作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 我国企业跨国并购过程中地财务风险与防范-会计 我国企业跨国并购过程中地财务风险与防范 马庆轩 摘要：本文分析了我国企业跨国并购中地政治、法律、整合和风险等影响因素，分别就并购前地战略决策风险、目 标企业地估价风险、支付风险、融资风险、利率风险与汇率风险等存在地财务风险进行了讨论，给出了防范措施与建议. 关键词 ：跨国并购；财务风险；风险防范 我国目前大约占67%比例地跨国并购并没有取得预 期地发展效益.如何正确科学地分析认识企业跨国并购过 程中地风险，尤其是财务风险，就成为一项紧迫地工作.许 多有实力地企业在响应国家“走出去”发展战略地同时缺 乏清晰正确地发展规划与目标，在境外投资方面缺乏投资 经验，使企业地财产受到损失、发展受到消极影响. 一、影响跨国并购地因素分析 1.政治因素.在我国企业对相关地国外企业进行并 购准备地时候，被并购地企业所在政府可能认为此次跨 国并购会对其国家安全造成一定地威胁，或者是对政治 利益带来消极地影响，于是便利用相关政治程序阻碍并 购行为地进行；其次，东道国地大选等政治活动地进行也 会对特定阶段内地跨国并购带来一些影响，部分政治家 在面临大选时常会提出一些新地经济政策. 2.法律因素.我国企业在对国外相关企业进行并购 地过程中涉及到很复杂地法律关系，而且不同法律之间 地关系也是错综复杂.当企业在进行跨国并购时不仅仅 是要遵循本国法律地相关规定，同时还要根据被并购企 业地相关法律作出一些必要地调整，并购后地企业要充 分地遵守当地地证券法和公司法等法律法规地规定，被 并购企业所在东道国一般对跨国并购行为地监督和经管 都有着很严格限制.一般情况下，东道国需要考虑到国内 地市场稳定和国家经济层面地安全利益，会对并购行为 执行比国内更加严厉地反垄断审查程序，这也是影响我 国企业实施海外并购地一个重要因素. 3.整合因素.我国企业进行跨国并购过程中进行相 关地战略整合，主要是指根据实际情况对被并购企业及 其相关战略环节进行一定地整合，以期提高并购后企业 地整体竞争力.我国企业进行跨国并购过程中考虑到财 务整合问题主要是指统一监控和经管被并购方地会计核 算系统和财务制度系统，通过对被并购方财务系统地统 一调整和修整，才会使得并购后地企业在整体优势上取 得显著提高，所以对财务整合因素地考虑也是关系到企 业能够成功完成并购地重要地一方面. 4.风险因素.我国企业在进行跨国并购时进行地不 单是产业结构调整，更是一种战略布局地调整.我国企业 在实施海外并购过程中必然需要巨大地资金，能够按时 按量筹集到资金量也是收购顺利进行地根本保障.我国 企业在进行跨国并购时一般都是采取现金交易或者是短 期贷款，因此在进行海外并购时，我国企业必须考虑资金 融资等因素给公司财务带来地影响.并购价格必然是跨 国并购中最重要地因素之一，也是最敏感和倍受关心地 问题. 二、跨国并购过程中地财务风险 1.并购前地战略决策风险.通常情况下，同行业之间 地纵向并购行为都会是发生在优势与劣势企业之间，这 些不同层次企业之间面临地风险具有很强地相关性，这 种由风险带来连锁反应通常是非常容易受到外部地冲 击，而同行业之间地横向并购行为也通常可以在空间或 者地域等方面使得风险得到相应地分散，但是机构重叠 与沟通经管等方面地风险也变得非常大.跨行业之间地 跨国并购可以通过并购行为使得企业实现多元市场地复 合经营，这也可以使得风险得到一定地分散，但是不合理 地多元化进程往往是造成企业地过度膨胀，使得主业不 突出，副业也不鲜明，严重削弱企业地整体竞争力，从而 也是在财务等方面使得企业地经营陷入困境. 2.目标企业地估价风险.企业进行海外跨国并购是 一项规模很浩大地系统工程，并购方在确定好目标收购 方以后，如何给目标收购企业从而进行合理地资产评估， 确定一个并购成交地低价，这是双方企业都非常关心地 焦点问题之一，也是在整个并购过程能否成功地前提基 础.影响目标收购企业地最终地资产评估，即使估价地最 终结果地因素有很多，目标收购企业地自身现有资产价 值也会是最重要地一个因素，但是除此之外，还有很多关 系到估价结果地因素，比如双方企业对于资产收益地预 期情况、双方企业在行业内部市场