优土合并·行业内的一场战略性决战——解析互联网视频产业的发展.docVIP

万方数据 优土合并·行业内的一场战略性决战 —— 解析网络视频产业的发展 摘 要 视频网站是近十年来中国互联网行业中非常引人瞩目的业态，尤其是 在技术极为同步的时代，几乎与国外的视频网站发展轨迹并驾齐驱，无论 是商业模式，还是技术手段、营收来源、广告创意、用户体验等诸多方面 都是崭新的尝试，并留下很多空白的研究点。 2012 年 3 月 12 日，优酷土豆这两家分别在纽约证券交易所和纳斯达克 上市的公司，突然宣布用换股的方式并购。并购后，优酷及其投资人拥有 新公司股份的 71.5%，土豆及其投资人拥有新公司股份的 28.5%，双方均不 支出现金。这是蓬勃发展的中国网络视频行业的第一次大并购，并购后双 方股价双双上升 50%。 之后的 18 个月中，新公司同时开始以各种方式整合资源、削减成本， 经过三年多的磨合后，仍然保持了视频网站前三的地位，正在迅速迈向视 频网站移动端的快速发展进程中。 并购过程中，估值标准、市场份额、整合方式等诸多方面，都比之前 预期的有不同差异，也揭示了在新经济的浪潮中，原来企业并购的一些要 素虽然及其重要，但因为外部市场环境的迅速变化，以及新经济主要是依 赖人的因素等新特征，让并购后的预期与变数更大；这样的分析与思考过 程，也为以后的企业并购提供了多维度的参考价值。 本篇论文将以优土并购做为一个基本案例，分析新媒体并购中的几个 主要因素，并通过分析产业格局、具体资产评估、公司运营等诸多方面的 要素，揭示并购对公司产生的方方面面影响。 关键词：互联网，网络视频，新媒体，并购，整合 万方数据 MERGER OF YOUKU TUDOU·A STRATEGIC BATTLE -- RESEARH ON DEVELOPMENT OF ONLINE VIDEO INDUSTRY ABSTRACT Online video has been one of the most competitive fields in China’s internet industry for more than 10 years. In today’s information age, China’s online video sites have gone through almost the same path as other online video sites around the world did. In terms of innovation on online video business models, technologies, advertising creative, user experience, and so on, both Chinese and foreign online video sites have developed at similar paces. Still, there are many new ideas and areas to be explored. On March 12th, 2012, Youku Inc. (NYSE: YOKU) and Tudou Inc. (NASDAQ: TUDO) announced that they would merge through a 100% stock-for-stock transaction. Upon the completion of the merger, Youku and its shareholders would own 71.5% of the new Youku Tudou Inc., and Tudou and its shareholders would own 28.5%. It was the first significant merger in China’s fast growing online video industry. After the announcement of the merger, both Youku and Tudou’s stock price rose up by 50%. In the 18 months after the merger, the new company started various integration measures to consolidate resources, reduce cost, etc. Through the 3-year effort, Youku Tudou Inc. has strongly maintained its top 3 position in China’s online vide