短期风险积聚，等待再次入市机会——下半有色行业投资策略.pptVIP

* 铜行业 资料来源：安泰科、metalchina、中金公司研究部 06年中国新增电解铜产能巨大 * 资料来源：Brook Hunt、彭勃资讯、中金公司研究部 铜行业 铜精矿即将转为短缺，TC/RC将大幅下降；铜价有上行潜力 * 铜行业 铜行业投资对象 铜矿自给率较高 自给铜产量增长 锌行业 – 锌精矿持续短缺制约锌产量增长 --- 后来居上的故事（2005年行业报告） * 锌行业 资料来源：Brook Hunt，中金公司研究部 目前锌价格中新基金所带来的溢价大约为50% 1989年基金中等程度参与金属市场的交易，可以作为参考 从实际成本和价格的角度来看，基本面支持的锌价格约为2750美元/吨 * 锌行业 资料来源：Brook Hunt，中金公司研究部 全球锌精矿短缺将继续制约锌锭产量增长 2006年全球锌精矿市场基本处于平衡状态，但由于前几年市场一直存在缺口，库存极低 ，2008年之前锌精矿供应继续处于紧张状态 * 锌行业 资料来源：Brook Hunt，中金公司研究部 全球前五大产锌国矿产量增长 * 锌行业 全球新增锌精矿产能 锌精矿产量2007年以后开始大幅增长 * 锌行业 全球新增锌精矿产能（续） 产量增加主要来自澳大利亚、秘鲁和玻利维亚。 资料来源：《中国铅锌锡锑》，中金公司研究部 * 锌行业 资料来源：Brook Hunt，中金公司研究部 国际和中国锌锭供需平衡