企业理财课程讲义.pptVIP

财务管理的金融环境(1) 金融市场 金融市场包括外汇市场、资金市场、黄金市场。 资金市场包括货币市场、资本市场。 货币市场包括短期证券(债券)市场、短期贷放市场。 资本市场包括长期证券市场、长期贷款市场。 长期证券市场包括债券市场、股票市场。 股票市场包括一级市场、二级市场，或主板市场、二板市场，或现货市场、期货市场、期权市场。 * 财务管理的金融环境(2) 金融机构 中央银行 商业银行 专业银行 开发银行 投资银行 其他银行(如进出口银行、储蓄银行等) 投资基金 保险公司 租赁公司 * 财务管理的金融环境(3) 金融体系 体系的组成要素包括金融市场、金融机构、资金供应者、资金需求者。 金融体系结构示意 金融机构： 商业银行 储蓄银行 信用合作社 保险公司 养老基金 金融市场： 货币市场 资本市场 资金需要者:企业等筹资单位 资金供应者：家庭等持有现金者 储蓄 贷款 资金 资金 资金 资金 证券 证券 资金 证券 证券 资金 * 理财的产生 15~16世纪，地中海沿岸国家(如意大利)的城市迅速发展。超地区的商业发展→原始股份制企业的出现→早期财务管理的形成。 16~19世纪，资本的原始积累→金融业的兴起→生产与交换的规模扩大→工业技术的发明与运用→股份公司的不断发展导致财务管理逐步完善。 19世纪末至20世纪初期以来，股份公司迅速发展，企业规模进一步扩大，财务管理作为一项独立的专业职能开始从企业管理中分离出来。 * 企业理财的发展阶段 筹资理财阶段： 预测公司资金需要量 筹集公司所需要资金 内部控制理财阶段： 注重资金周转、财务分析、财务计划和财务控制等财务决策问题。 投资理财阶段： 确定合理的投资决策程序 建立科学的投资决策指标体系 寻找有效的风险投资决策方法 * 企业理财的发展趋势 决策的定量化将更加重要 预测的运用将更加广泛 通货膨胀下的财务管理将迅速发展 国际企业财务管理将日益受到重视 * 公司理财研究的逻辑起点 环境起点论 产权结构起点论 假设起点论 目标起点论 * 西方财务管理构架及理论基础 * 收购与并购 基础分析 技术分析 MNE财务 财务结构 理 论 资产定价 理 论 股 利 政 策 资本预算与租赁长期财务 传统评估模型 资本资产定价模 型 套利理论 期权模型 流动资产管理 财务比率分析 市场效率理论 组合理论 效用理论 财务计划 * 西方财务管理理论基础 投资组合理论（Morden Protilio Theory）（马 资本资产定价模型（Capital Asset Prieing Theory--CAPT） 期权定价模型（Option Pricing Theory--OPT）(美式、欧式) 资本结构理论（Capital Framework Theory） 代理成本说、财务契约论和信息不对称理论 资本市场效率 * 中国的公司理财理论构架 * 财务理论体系结构 基础理论 应用理论与方法 按客观性 按主观性 应用理论 方法体系 财 财 务 务 本 内 质 在 规 律 等 财 财 财 财 财 务 务 务 务 务 管 管 管 管 管 理 理 理 理 理 主 客 假 目 职 体 体 设 标 能 、 、 原 任 则 务 资 风 利 收 长 本 险 率 购 短 结 规 决 兼 期 构 避 定 并 融 、 、 、 、资 投 股 汇 股 理 资 利 率 票 论 组 政 决 拆 等 合 策 定 细 、 、 、 、 效 分 动 益 析 态 分 、 数 析 风 量 、 险 分 动 价 析 态 值 等 平 分 衡 析 检 策 查 、 各 控 环 制 节 、 中 分 政 析 (即原发性) (即派生性) 基本方法 具体方法 * 企业财务活动 资金筹集 资金投放和使用 资金收入和分配 * 社会集资 银行贷款 企业自筹 其他集资 企 业 资 金 固定资金 流动资金 对外投资 货币资金 储备资金 生产资金 成品资金 货币 （结算)资金 补偿生产消耗 企业纯收 入 补偿固定 资产消耗 补偿流动 资产消费 税 金 利 润 供 产 销 固定资产更新改造 再生产 资金筹集 资金投资使用 资金收入和分配 * 财务管理的对象——现金的循环周转 现金的循环周转：短期循环及长期循环 现金流转不平衡： 收入与支出不相等：盈利与亏损 内部影响因素：盈利、亏损、扩充 外部影响因素： 市场的季节性变化 经济的波动 通货膨胀 竞争 * 财务管理的内容 财务是企业筹集、使用和分配资金的活动，股份制企