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四、中国投资银行退出机制的构建 (一)中国投资银行退出的特点 1.管理层对投资银行的退出过度干预 2.我国投资银行的退出以被动式退出为主 3.对投资银行退出可能带来的风险缺乏完善的防范体系 (二)我国投资银行退出机制的基本框架 首先,根据全面性、重点性和可操作性原则,选择资本充足性、资产流动性、管理及内控能力和盈利能力指标作为投资银行退出的主要预警指标。 其次,根据预警指标透露的信息,发现问题投资银行,针对不同的情况采取不同的处理措施。 * 第十一章 投资银行业的监管 第一节 投资银行业监管的目标和原则 第二节 投资银行业的监管体制 第三节 投资银行的监管内容 第四节 投资银行的退出机制 第一节 投资银行业监管的目标和原则 一、投资银行业监管的目标 二、投资银行业监管的原则 第一节 投资银行业监管的目标和原则 一、投资银行业监管的目标 第一,保护投资者的合法权益 第二,维护投资银行业及整个金融体系的安全稳定 第三,保障投资银行业的公平竞争,提高金融服务效率 二、投资银行业监管的原则 1.合法原则 2.协调性原则。 3.透明度原则 4.效率原则 保护投资者的合法权益合法原则 投资银行业的服务对象是投资者,投资银行业赖以生存和发展的前提是投资者的信心。在证券市场上,由于存在着信息不对称,投资者往往处于信息弱势地位,可能遭到信息优势者(如投资银行)的欺诈,因此,各国非常重视对投资者的保护,如美国《1970年证券投资者保护法》规定,所有注册的经纪人、交易商及全国证券交易所的会员都必须加入投资者保护公司,并支付其经营总收入的1%作为费用,用于补偿破产的客户。在我国,虽然有关法规和有关部门一直在强调保护投资者利益,但实践中,投资者尤其是中小投资者的利益往往得不到保护,严重影响了投资者的信心,从而对投资银行业的长远发展非常不利 杭萧钢构事件引起的连续10个涨停板 一、投资银行业的监管体制类型 二、三种监管体制的比较 三、中国投资银行业的监管体制 第二节 投资银行业的监管体制 第二节 投资银行业的监管体制 一、投资银行业的监管体制类型 (一)国家集中统一监管体制 国家集中统一监管体制(简称集中型监管体制)是指国家通过制定专门的法律,设立隶属于政府或直接隶属于立法机关的全国性证券监管机构对投资银行业进行集中统一监管,而各种自律性组织,如证券业协会、证券交易所等只起协助性作用。这种监管体制以美国、日本、韩国等国为代表。中国目前投资银行业的监管体制也属于这种类型。 特点: 1. 集中立法,有一套投资银行业监管的专门性法律。 2. 有权力高度集中统一的全国性的专门监管机构,其中以独立监管机构为主体。 美国投资银行的监管 优点: (1)具有统一的证券法律和专门的法规,使证券行为和投资银行业务活动有法可依,提高监管的权威性。 (2)有一个统一的监管机构,能公平、公正、严格地发挥监管作用,防范市场失灵情况出现。 (3)监管者的地位超脱,有足够的权威来维护证券市场的正常运行,有利于保护投资者的利益。 缺点: (1)监管者超脱于市场,可能使监管脱离于实际,缺乏效率;由于其监管者的超脱地位,可能产生对证券市场的过多干预。 (2)监管者与自律机构相比与市场相对较远,掌握的信息相对有限,对证券市场发生的意外行为反应较慢,可能处理不及时。 (3)监管者的超脱地位往往被投资者以严厉的执法者或救助者面目出现,容易引发道德风险和逆向选择,增加监管者的间接成本。 (二)自律型监管体制 自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之外,较少干预投资银行业,主要是通过投资银行业自律组织和投资银行自身进行自我监管。实行这种监管体制的国家或地区如英国、荷兰、爱尔兰、香港特别行政区等。 特点: (1)通常没有制定专门规范投资银行业和证券市场管理的法律、法规,而是通过一些间接的法律法规来调整和制约证券市场的活动。 (2)没有设立专门的全国性的证券监管机构,而是依靠证券市场的参与者,如证券商协会、证券交易所等自律性组织进行监管。 第二节 投资银行业的监管体制 英国投资银行监管模式 英国的金融体系庞大而又复杂,对这一体系进行监管的职责名义上属于财政部,但实际操作则由英格兰银行和证券与投资委员会等其他监管机构来履行。 在财政部之下,证券与投资委员会负责对投资银行业进行监管。在它之下又有其下属的自律组织,有其认可的投资交易所、专业机构和清算所按各自的职责进行监管。证券与投资委员会下属的自律组织有三个:一是证券与期货组织,它负责监管其成员的股票、外汇和期货交易;二是投资管理组织,它负责监管其成员的投资管理活动,投资基金便由其监管;三
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