直升机行业深度报告：机动性能打造独特优势，军民应用驱动成长加速.pdf

2019 年09 月24 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 机动性能打造独特优势，军民应用驱动成长加速 0755 tanq@ 证券分析师： 苏立赞 S0350519090001 sulz@ 证券分析师： 邹刚 S0350519090002 ——直升机行业深度报告 zoug@ 最近一年行业走势 投资要点： 国防军工 沪深300 30.00%  机动性能突出，应用范围广泛。直升机主要依靠旋翼产生动力，可 20.00% 10.00% 以实现垂直起降、空中悬停、前后左右移动，具备优异的机动性能。 0.00% 直升机的独特优势使其在军民领域获得广泛应用，军事领域，直升 -10.00% 机广泛用于对地攻击、机降登陆、武器运送、后勤支援、战场救护 -20.00% 等；民用领域，直升机广泛应用于交通运输、应急救援、观光旅游、 工业巡检等领域。  美国直升机发展领先，军民领域广泛应用。民用领域，直升机在发 行业相对表现 达国家应用较多，北美和欧洲是全球直升机当前全球直升机最核心 表现 1M 3M 12M 的两个市场，占比分别为 35%和 27%；美国在册数量达到 14065 国防军工 4.5 9.4 18.9 架，直升机在个人娱乐、商务飞行等领域获得广泛应用。军用领域， 沪深300 2.6 1.5 14.1 当前全球共有各型军用直升机20231 架，直升机保有量基本与军事 实力相对应，美国直升机数量占比达到27%；从美军对直升机的应 用来看，陆航部队是主要用户，占比达到 73%；从机型来看，多用 途直升机数量最多，占比达到70%。 相关报告  军用总量偏少结构尚需完善，民用快速增长但消费应用于不足。军 《国防军工行业周报：交通强国建设纲要印 用领域，当前我国拥有军用直升机884 架，占全世界军用直升机的 发，看好国产民机未来成长》——2019-09-22 比例为4% 。相对于美军，我国直升机总量明显偏少，不到其1/6； 《国防军工行业周报：国庆阅兵日益临近，看 机型方面，我国通用型直升机占比偏低，并且缺少重型运输直升机。 好行业长期成长和短期催化》——2019-09-15 民用领域，我国直升机数量快速增长，截至2017 年底达到932 架，