电子行业：高估值溢价率抑制市场表现－－9月份月报.pdfVIP

渐飞研究报告 - 行 电子行业月报 业 高估值溢价率抑制市场表现   研 ――电子行业9 月份月报 究 分析师：崔健 CFA SAC NO：S1150511010016 2011 年 9 月 7 日 联系人 陈志峰 投资要点： 022 7 月全球半导体营收相比 6 月份出现负增长 chrisczf@126.com 7 月份全球半导体营收总额相比 6 月份减少了 0.1% ，7 月份全球总的营收额 达 248.50 亿美元。各区域中，美国半导体营收总额为 46.40 亿美元，欧洲 为 31.30 亿美元，日本为 34.70 亿美元，亚洲为 136.20 亿美元。同比增长 子行业评级 证 半导体 中性 方面，全球半导体营收总额相比去年同期减少了 1.1%，各地区中日本同比 降幅最大，同比下降 10.3%，美国同比下降2.0% ，欧洲地区同比增长0.7% ， 显示器件 中性 券 电光源 中性 亚洲地区同比增长 1.5%。 光电子器件及其他 中性 全球液晶面板价格持续低迷，供应商营收负增长 研 电子元件及组件制造 中性 液晶面板价格持续下滑，影响了企业的整体营收状况。大尺寸液晶营收占据 印刷电路板 中性 了主要份额。7 月份全球 TFT 供应商营收 72 亿美元，同比去年同期增长率 究 声电器件 中性 为-12% ，环比增长为-2% ，其中大尺寸供应商营收为61.10 亿美元，中小尺 磁性材料 中性 寸供应商营收为 7.78 亿美元。 报 PCB 行业硬板低迷 软板宽幅震荡 告 重点品种推荐 7 月份北美印刷电路板硬板 BB 值为 0.99 ，已经是连续 10 个月低于 1。相比 前一个月 0.98 小幅增长了 0.01；北美印刷电路板软板 BB 值为 1.20，继 5 英唐智控 推荐 月份后连续两个月高于 1。PCB 板出货量同比增长情况来看，硬板从 10 年 福星晓程 推荐 4 月份开始就出货量同比增长就持续下滑，软板增长态势比较好，同比增长 保持着整体震荡向上的态势。7 月份相比 6 月份，硬板的同比增长小幅下滑， 软板的同比增长下滑比较明显，但我们判断软板宽幅震荡向上，硬板震荡回 落的整体趋势仍将不会改变。 最近半年行业相对走势 预计 8 月份行业经营仍然保持增长态势 1-7 月，电子器件、电子元件行业销售产值同比增长 29.1%和 19.1%。光电 器件成为拉动行业增长的重要力量，销售产值增速达到 40.7% ，对行业增长 的贡献率达 79%。全行业共生