财务管理实务(精品中职)4. 课后习题答案2.项目二 筹资管理.docxVIP

项目二 筹资管理 单项选择题 1．D 2．C 3．C 4．B 5．D 6．A 7．A 8．D 9．C 10．D A 12．D 13．B 14．D 15．D 16.A 17．C 18．D 19．B 20．D 21．A 22．A 23．B 24．D 25．B 二、 多项选择题 1．ABCDE 2．AC 3．CD 4．ABC 5．AC 6．DBCA 7．ABD 8．ABCD 9．AB 10．ABCDE AD 12．AC 13．AB 14．CD 15．AB 16.AB 17．BCD 18．BC 19．ACD 20．BCD 三、 判断题 （×） 2．（×） 3．（√） 4．（×） 5．（×） 6.（√） 7．（×） 8．（×） 9 ．（√） 10．（√） 四、 实务操作题 1．解析： A：收款法，公司实际利率=14% B：贴现法，公司实际利率=12%1- C：加息法，公司实际借款利率=20× 答：公司实际利息越低越有利，13.6%是三者中最低的，故选择贴现法。 2．解析： 放弃现金折扣的机会成本＝2%1-2%×36030-10 放弃现金折扣的机会成本＝2%1-2%× (1/20，n/30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本＝1%1-1%×36030- 应选择提供(2/10，n/30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，相对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 3．解析： 银行借款成本＝500× 4．解析： 债券资金成本＝2000× 5．解析： 优先股成本＝1000× 6．解析： 公司普通股成本＝5000×10%5000 留存收益成本＝5000×10%5000×100%+3% 7．解析： (1) 债务成本＝5000× (2) 普通股成本＝1000× (3) 该融资方案的综合资金成本＝7.5%×50%+5.11%×50%＝6.31% 8．解析： 财务杠杆系数＝4040-4-300× 9．解析： 该公司经营杠杆系数＝600-300 10．解析： （1） 息税前利润总额＝10×（65-30）-100＝250（万元） （2）财务杠杆系数＝250250-10-600 经营杠杆系数＝250+100250 该公司的复合杠杆系数=1.49×1.4=2.09 11．解析： （1）基年息税前利润总额＝1500×（1-60%）-350＝250（万元） 基年经营杠杆系数＝250+350 基年财务杠杆系数＝250250-1000 基年复合杠杆系数=2.4×1.19=2.86 （2）计划年息税前利润总额＝1500×（1+20%）×（1-60%）-350＝370（万元） 计划年经营杠杆系数＝370+350 计划年财务杠杆系数＝370370-1000 计划年复合杠杆系数=1.95×1.15=2.24 可见，计划年，在企业其他情况相同时，销售量变大，经营杠杆系数变小，经营风险变小；适当增加负债比例，财务杠杆系数变小，财务风险也随之减少。 12．解析： 财务杠杆系数＝200200-2000 13．解析： 长期债券资金成本＝1.6×100× 优先股资金成本＝8× 普通股资金成本＝100× 留存收益资金成本＝100× 企业综合资金成本＝160400×8.42%+80400×12.37%+100400 14．解析： 两种筹资方式下的年利息：I1=1×8%=0.08（亿元），I2=1×8%+1×8%=0.16（亿元） ( EBIT ( EBIT 每股利润无差异点：EBIT=1.76（亿元） 由于无差别点的1.76亿元＞可实现的1.5亿元，故权益筹资更优，选择方案（1）。 15．解析： （1）方案1后的普通股每股收益额＝（2000-4000×11%-3000 方案2后的普通股每股收益额＝（2000-3000×10% （2）增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点：( EBIT 每股利润无差异点：EBIT=2500（亿元） 由于无差别点的2500亿元＞可实现的2000亿元，故权益筹资更优，选择方案（2）。 16．方法如题13，略 17．解析： 由( EBIT 每股利润无差异点：EBIT=228（万元） 当可实现EBIT大于每股利润无差别点的EBIT时，负债筹资较好，选择方案一。 当可实现EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时，股票筹资较好，选择方案二。