财务管理 教学全套课件02 备课教案第7章 股利分配.docxVIP

第七章 股利分配 一、教学目标 1．了解股利分配政策应考虑的因素。 2．掌握企业不同的股利分配政策及其优缺点。 3．理解股利分配政策的理论分析。 4．了解股利分配的形式及其优点。 5. 了解股利发放的程序。 二、课时分配 本项目共2个小节，安排2课时。 三、教学重点 了解股利分配政策应考虑的因素；掌握企业不同的股利分配政策及其优缺点；理解股利分配政策的理论分析；了解股利分配的形式及其优点；了解股利发放的程序。 四、教学难点 掌握企业不同的股利分配政策及其优缺点。 五、教学内容 7．1股利分配的政策 7．1．1股利分配政策应考虑的因素 1．法律因素 2．股东因素 3. 公司因素 4. 其他因素 7．1．2股利分配政策 1．产品生命周期 2．国际产品生命周期 7．1．3国际市场新产品开发 1．剩余股利政策 （1）设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，综合资本成本将达到最低水平。 （2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额。 （3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额。 （4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余，再将其作为股利发放给股东。 优点：①有利于公司保持理想的资本结构；②使综合资本成本降至最低 缺点：会造成各年股利发放额不固定，甚至可能在相当长的时期内不发放股利，尤其是在公司处于成长期时，为了保证企业的资金流转，不发放股利。 2．固定或持续增长股利政策 （1）优点。 ①稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格； ② 有利于投资者安排股利收入和支出，特别是那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此。 （2）缺点。 ① 会造成股利的支付与盈余脱节，在公司盈余较低时，仍然要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化； ② 不能与剩余股利政策一样保持较低的资本成本。 3. 固定股利支付率政策 （1）优点。 此政策使股利与盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。 （2）缺点。 导致各年股利不稳定，波动较大，容易使股东产生公司发展不稳定的感觉，不利于稳定股价。 4. 低正常股利加额外股利政策 （1）优点。 ①有利于公司灵活掌握资金的调配； ②有利于维持股价的稳定； ③有利于吸引那些依靠股利度日的股东，使之每年至少可以得到虽然较低、但比较稳定的股利收入。 7．1．4股利分配政策的理论分析 1．股利无关论 2．股利相关论 7．2股利分配的形式 7．2．1股利分配形式 1．现金。其优点有： ①有利于改善公司长短期资产结构； ②有利于股东取得现金收入和增强投资能力。但有可能会增加公司的财务压力，从而导致偿债能力下降。 2．股票。 （1）优点。 ①可以避免由于采用现金分配股利而导致公司支付能力下降、财务风险加大的缺点； ②当公司现金紧缺时，发放股票股利可起到稳定股利的作用，从而维护公司的市场形象； ③股票股利可避免发放现金股利后再筹集资本所发生的筹资费用； ④股票股利可增加公司股票的发行量和流动性，从而提高公司的知名度。 （2）缺点。 发放股票股利会被认为是公司现金短缺的象征，有可能导致公司股票价格下跌。 3．红股。其优点有： ①可增加公司股票的发行数量，从而提高公司的知名度； ②可降低每股净资产的数额，从而限制股价上涨和增强股票的流通性； ③股东能得到免费的股票； ④传递的信息是公司的留存收益较多，意味着股票价格上涨的潜力较大。 4．财产或债务 7．2．2股利发放的程序 1．股利宣告日 2．股权登记日 3. 除息日 4. 股利支付日 核心概念 剩余股利政策——是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 固定或持续增长股利政策——是将每年发放的股利固定在一个水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 固定股利支付率政策——该政策是公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例发放股利。 低正常股利加额外股利政策——该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。