金融学货币银行学 第11章 通货膨胀.pptVIP

第四节 通货膨胀与预期 附加预期的菲利普斯曲线（适应性预期） ——弗里德曼的“自然率假说” 经济均衡论为前提 “自然失业率” 短期内，预期通货膨胀与实际通货膨胀的差异使得实际失业率偏离自然失业率 p-pe=f(U-U*) ? p=pe+f(U-U*) 其中 f(0)=0, pe预期通货膨胀率，U*自然失业率 第四节 通货膨胀与预期 菲利普斯曲线的短期移动与长期垂直 第四节 通货膨胀与预期 从短期看，通货膨胀与失业存在替代关系；从长期看，由于预期的作用，通货膨胀与失业的替代关系不再存在，失业率将趋向自然失业率（垂直于横轴）。 货币主义关于菲利普斯曲线分析的理论意义：政府只能在短期内才能以较高的通货膨胀率为代价使失业率降至自然失业率以下。从长期看，扩张性经济政策只能使通货膨胀率加速，而不能市失业率长久地保持在低于自然失业率水平上。 第四节 通货膨胀与预期 弗里德曼自然率假说的疑点 自然率究竟为多少？ 长期有多长？ 第四节 通货膨胀与预期 理性预期与通货膨胀 理性预期定义：人们在做出预期时会充分利用已知的信息并把预期与其它经济变量联系起来，并运用各种信息做出通货膨胀的合理预期。 理性预期学派的观点：人们的理性预期使得预期的通货膨胀率总是跟实际通货膨胀率相符，所以菲利普斯曲线甚至在短期内也是不存在的，因此也就不存在通货膨胀与失业的替代关系。 第四节 通货膨胀与预期 理性预期学派的政策意义：如果政府长期实行通货膨胀政策，在公众理性预期作用下，不但失业率不会降低，反而会加速通货膨胀。 ——政策无效论 第五节 通货膨胀的效应 通货膨胀对所得和财富再分配 所得的再分配 对固定所得者的影响—工薪阶层、退休人员 对非固定所得者的影响—企业 对政府的影响—无需立法的征税 财富的再分配 对固定收益金融资产的影响 对收益、价值不固定的金融资产的影响 对实物资产的影响 第五节 通货膨胀的效应 不可预期的通货膨胀，会导致整个社会财富不公平的再分配。一般来说，债权人是通货膨胀的最大受害者，而债务人成为通货膨胀的最大受益者。 第五节 通货膨胀的效应 通货膨胀与资源分配 　在通货膨胀的情况下，由于资源的价格发生混乱，导致价格引导、分配资源的机制被严重地扭曲。 通货膨胀造成扭曲的相对价格，必然引起错误的资源分配． 通货膨胀助长了投机并导致社会资源的浪费。 通货膨胀打击储蓄意愿并降低资本积累速度。 妨碍金融市场的健康发展。 第五节 通货膨胀的效应 通货膨胀与经济成长：促进论、促退论和中性论 促进论论证：通货膨胀具有正的产出效应。 资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态；通货膨胀使企业相对利润提高，促进投资，刺激经济增长。 通货膨胀有利于政府减轻国内债务负担。 不少经济学家认为，对发展中国家来说，通货膨胀促进经济成长的效应尤为明显。 第五节 通货膨胀的效应 促退论论证：持续的通货膨胀会经由降低效率的效应阻碍经济成长。 降低资源分配效率 降低预期利润 阻碍商品出口 加大经济核算难度 中性论论证： 由于公众预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，因此，通货膨胀各种效应的作用会相互抵消。 第五节 通货膨胀的效应 通货膨胀与经济秩序 通货膨胀加重了经济环境的不确定性 通货膨胀加剧经济结构失衡 通货膨胀导致不正常的商品流通秩序 第五节 通货膨胀的效应 通货膨胀与社会秩序 通货膨胀败坏社会风气．由于通胀期间，各种权利经济和寻租现象的泛乱，导致腐败盛行。 由于分配不公，易引起社会矛盾的激化。 国家公务人员的道德水准的可能下降。 一旦发生严重的通货膨胀，治理的社会成本很高，得不偿失。 第六节 通货膨胀的治理对策 需求管理政策 　　所谓需求管理政策就是政府利用财政政策和货币政策的操作，改变社会的总支出，以实现抑制通货膨胀的目的。 总支出=消费+投资+政府购买+出口 控制消费支出（个人所得税税率、利率） 控制投资支出（投资的税收、折旧政策、利率） 平衡预算，控制政府支出 从紧的货币政策（再贴现、再贷款、准备金率、公开市场业务） 第六节 通货膨胀的治理对策 评价：需求管理政策是一种紧缩型的政策，使用这种政策在抑制通过膨胀的同时，会带来失业率的高涨和一定程度的经济衰退。 ——“牺牲比率”sacrifice ration，通货膨胀率每下降一个百分点，国民生产总值GDP下降的比率，一般认为牺牲比率在5以下是合适的。 第六节 通货膨胀的治理对策 所得政策 所得政策就是政府借助于管制手段抑制成本冲击对物价上涨的压力，阻止菲利普斯曲线向右上移动。 包括工资管制和利润管制两部分 第六节 通货膨胀的治理对策 工资管制：是指为抑制工资上升导致的成本推进型通货膨胀而