利润管理及股利分配管理知识分析政策.ppt

2008年至2010年，现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占同期上市公司总家数比例分别为52%、55%和61%；现金分红金额分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元；平均每股现金分红分别为0.08元、0.09元和0.13元，均呈上升趋势。2010年，A股全部上市公司派现约占净利润的三成，中小板和创业板公司派现比例超过三成，75%以上的中小板和创业板公司派发了现金红利。 ;　　A股市场一直都有 “轻现金分红，重高送转”的特点。 　　原因很简单，不管是现金分红还是送转股，股票价格都要进行除权处理。但是，高送转是市场炒作的热门题材，时机好的时候，甚至仅此一项就能让股价翻倍；而现金分红不仅要缴纳10%的红利税，还要考虑A股普遍高市盈率，所以计算下来，股息率并不高，投资者获得的实际回报很小。这么大的差异，市场很容易会对两种分配方式产生偏见。;一、利润分配顺序;2、提取法定盈余公积金。;（二）企业因素 ;2004.12《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》：上市公司最近三年未进行现金利润分配的,不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份。;次新股和上市未满一年的新股公司一直是分红大军主力。数据显示，2010年至2011年一季度上市的公司中超八成选择在2010年度进行分红 ;11月10日和11日， 5家拟上市公司均在招股书中披露现金分红的比例。其中，苏州通润分红力度最大，表示每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的25%，或者最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的75%。而新华人寿、千禧之星、绿城水务和鞍山重机，则承诺上市后年现金分红比例不低于当年可供分配利润10%。 　　一位投行人士向记者分析，“强制性分红客观上增加了企业上市成本，未来企业考虑上市时也会更加慎重，新股分红政策意味着今后企业在上市同时必须承担起分红责任，强迫公司管理层对公司业绩负责。”; 2011年初的分红行情中，2010年分配方案有高送转的上市公司一抓一大把，10送10及以上的多达231家，其数量是2009年的3倍，2008年的5.5倍，2007年的2.2倍，2006年的4.7倍。不仅数???上有突破，2010年的分配方案中，梅花集团(600873)以“10转16.86”刷新了最近几年的高送转记录。 ;三、股利分配政策模式;优先股资金成本＝ ;3、优缺点;（二）固定股利政策;（三）固定股利支付率政策;（四）稳定增长的股利政策;（五）正常股利加额外股利政策;优先股资金成本＝ ;六、股利支付程序;白云机场2010年度 10派3 股权登记日:2011-08-16 ;除权除息日:2011-08-17;股利发放日8.22 2011-08-16开盘价7.6,收盘价: 7.58 2011-08-17开盘价7.3收盘价7.19;某公司在发放股票股利前，所有者权益各项数据如下: 股本(面额为1元/股，总20万股)为20万元，资本公积:40万元，未分配利润为200万元，其中本年度净利润为44万元。 假定公司决策发放10%的股票股利（2万股），并按当时市价20元/股的价格发放。;;2009.6.23;三一重工;中联重科2010年中期分配方案: 10送15派1.7元 股权登记日:2010.8.26;除息日2010.8.27 2010.8.26收盘价为24.99元,8.25日开盘价为9.91元,收盘价为9.80元.;康恩贝2010年度 10送2转8派1；股权登记日2011-04-22 除权除息日2011-04-25 ；2011.4.22收盘价为27.38元，4.25日的开盘价为14.15元,收盘价为12.73元，4.26日开盘价12，收盘价11.46，最高价为12.24;康恩贝除权处理后;1、降低每股账面价值，相应降低每股盈利;南方食品发福利：每持有1000股发一盒黑芝麻糊