环保2019年中报总结_下滑企稳_运营类资产表现出众.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 证券研究报告|行业深度 2019 年09 月03 日 环保工程及服务 环保2019 年中报总结：下滑企稳，运营类资产表现出众 2019H1 业绩下滑企稳，运营类业绩表现亮眼。环保行业2019H1 营业收入 增持 （维持） 增速为9.9% （-6.5pct ），归母净利润增速为-4.4% （-11.9pct ），相比2018 年的-24.5%降幅缩窄，行业业绩下滑企稳，且运营类公司 （固废、水务、 供热等）表现出众，受益于在手项目的不断投产，以及部分公用产品的单价 行业走势 提升，业绩持续高增长，成长性不断兑现，且现金流较好，而工程类企业（水 处理、节能等）受经营杠杆及政府购买力下降影响，业绩继续下降。 毛利率继续下行，净利率下滑企稳。2019H1 环保行业整体毛利率为28.0% （-2.3pct ），下跌与原材料、人工、环保成本上升有关；期间费用率为12.8% （-1.9pct ），管理费用率、销售费用率、财务费用率分别为6.