上市银行资本结构现状及优化探讨.docVIP

PAGE PAGE 1 上市银行资本结构现状及优化探讨 　　一、上市银行资本结构现状 　　（一）上市银行股权构成有很大的差异从相关统计数据可以看出，国有银行的国家股和法人股比例之和显著的高于其他的商业银行，以工商银行为例，国有控股和法人控股之和高达95.7%。国有银行中，除去交通银行以外，其他三家的国家股比例都在50%以上。七家股份制商业银行（深圳发展银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、中信银行）的股权构成差别也很大，只有兴业银行的国有控股为20.4%，其他六家的国家股比例接近于零。从法人股的角度，中信银行的法人控股占比66.18%，华夏银行法人控股达24.18%，其他几家法人股比例都在10%以下。再看三家城市商业银行（北京银行、南京银行、宁波银行），相对来说，它们之间的股权构成差异不是很大，国家股比例均在10%至20%之间，法人控股也都在20%以上。法人股的持股比例明显高于国家股持股比例。 　　（二）上市银行股权集中程度不一四大国有银行的股权都是高度集中的，除了交通银行以外，其它三大行的前十大股东持股比例之和都在95%以上，其中以中国银行的比例最高，达到了97.3%。同时，股东的力量悬殊很大。在七大股份制商业银行中，中信银行的股权集中度是最高的，前五大股东持股达93.18%，前十大股东持股为94.23%。其它六家的股权集中度相差不大。同样，三家城市商业银行的股权集中程度也没有很大差异，说明股东之间的力量还是比较平衡的。总之，四大国有银行以及中信银行的股权集中程度明显的高于其他商业银行，属于股权高度集中，其他的银行则属于股权相对集中。 　　（三）上市银行债权结构分析银行业是典型的经营负债的行业，债务资本是经营资本中最大的来源，一般的商业银行负债规模都很庞大。各家银行的存款占比都在70%至90%之间。以兴业银行为最低，约70.79%的负债来自于客户存款，而北京银行为最高，90.13%的负债来源于存款。对商业银行负债进行考察，分析创新型负债的发展情况。以卖出回购金融资产、衍生金融负债各自所占负债的比例为主要依据。卖出回购金融资产是用于核算银行按回购协议卖出票据、证券、贷款等金融资产所融入的资金；衍生金融负债是由金融衍生产品交易而产生的负债。这两者是银行创新型负债的典型。很明显，近几年我国商业银行的创新型负债业务发展的并不够充分。除了华夏银行和南京银行，卖出回购金融资产占负债比率达到了13%，其他各家银行的两项创新型负债比例之和基本不超过5%。 　　二、上市银行资本结构优化建议 　　（一）优化上市银行的股权结构具体为： 　　（1）适度的集中股权。实证研究表明，我国上市银行的经营绩效和第一大股东的持股比例呈负相关，但是和前五大股东、前十大股东的持股比例都是正相关。即如果股权高度集中于某一个法人或者是由国家集中控股，经营效率是不高的，绝对控股不可行。但是也不可以因此而过分分散股权。事实上，如果以股权集中度为横坐标，经营绩效为纵坐标，这二者之间的关系就像一条抛物线一样，刚开始的时候，股权不断集中，经营的效率也不断提高，但是这种提高的速率是越来越缓慢的。知道股权集中程度到达某一个特殊的程度时，经营绩效也相应的达到了最高点。随着股权进一步集中，绩效呈现出来的趋势不升反降。从理论上说，存在有一个使得公司可以最大化其价值的最优股权集中程度。当然这个最优点在现实中是很难找到并实现。但是这对我国上市银行股权构成的选择有一定的指导意义。 　　商业银行是整个金融系统当中非常核心的部分之一，从目前的国情来看，必须要将其股权控制住，因此要采取股权相对集中的模式，这样既可以享受股权集中带来的资源分配效率提高的好处，又可以使得内部的股东相互制衡、相互约束，从而迫使银行的管理者做出有利于所有股东的经营决策。具体的实施方法来看，应该适度的减少第一大股东的控股比例，但是前五大股东以及前十大股东的股权比例要保持在一定的水平，并且要使股权在前五大、前十大股东中分散而非集中分布。 　　（2）鼓励股权构成的多元化。现阶段，我国国有商业银行的股权构成中，国有控股占有绝对的比例优势，但是其他的股份制商业银行中，法人持股一般高于国有持股，而且各上市银行流通股的比例在近年来都有明显的提高。国家高度控股，从短期来看有可能提高决策的效率，但是在日常经营活动管理的时候，往往会掺杂各种政治方面的考虑，不一定会以股东的利益以及银行的价值为先。如果国家继续保持如此高的持股比例，从长远来看肯定是不利于整个银行业发展的。所以国有商业银行的股权改制，重点应该放在国家股比例的减少上。一般而言，参股法人在公司治理中使用了“用手投票”的权利，可以直接影响并干预银行的经营。这是一种非常有效的内部监督机制，所以逐步提高法人股比例也是需要努力的方向。从世界范围来看，虽然绝大多数的流通股