上市公司投资者关系管理现状及改进.docVIP

PAGE PAGE 1 上市公司投资者关系管理现状及改进 　　【摘要】投资者关系管理已成为投资者与上市公司之间保持良好沟通、保护投资者权益和完善公司治理结构的重要机制。总体来看，良好的投资者关系管理有助于提高公司价值、维护上市公司形象、搭建有利的融资渠道。目前中国上市公司在投资者关系管理中存在诸多问题，亟待提高上市公司投资者管理部门的运作效率和决策的科学性，强化信息披露，从而促进投资者关系管理的效率和效益。 　　【关键词】投资者关系；投资者关系管理；对策建议 　　投资者关系管理（IRM），是指运用财经传播和营销的原理，通过管理公司同财经界和其他各界进行信息沟通的内容和渠道，以实现相关利益者价值最大化并如期获得投资者的广泛认同，规范资本市场运作、实现外部对公司经营约束的激励机制、实现股东价值最大化和保护投资者利益，以及缓解监管机构压力等。IRM还经常被通俗理解为公共关系管理（PublicRelationManagementPRM）。主要通过充分的信息沟通，运用金融和市场营销的原理，加强与投资者与潜在投资者之间的沟通，促进投资者对公司的了解和认同，在投资公众中建立公司的诚信形象，最终实现公司价值最大化和股东利益最大化的一系列战略管理行为，属于上市公司战略管理的范畴。 　　一、投资者关系管理在我国的产生及其发展 　　投资者关系管理源于50多年前美国的资本市场，20世纪90年代以来，随着我国资本市场的逐步建立和不断成熟，各类投资者关系管理实践活动的开展，在证券监管部门的指导和推动下，投资者关系管理在我国取得了快速的发展和逐步完善。2003年以来，中国证监会把规范投资者关系管理作为推进上市公司治理改革的重要举措之一。特别是2005年以来，随着股权分置改革的推进，各个上市公司都开始重视投资者关系管理。2007年，中国证监会、上交所和深交所纷纷出台了投资者关系管理的指引和相关规定。要求上市公司建立健全投资者关系管理制度，加强与投资者的沟通与互动，使投资者关系管理科学发展，可持续发展。 　　二、我国上市公司投资者关系管理现状 　　虽然投资者关系管理在我国已经走过了10多年的发展历程，但从整体上来看，我国上市公司投资者关系管理仍然处于起步阶段，与西方成熟市场的投资者关系管理存在较大差距。 　　1.对投资者关系管理的理解不够透彻 　　大多数的上市公司还没有将投资者关系管理上升到战略管理的层面、没有认识到良好的投资者关系管理也是公司核心竞争力一部分。好多上市公司没有形成完整的投资者关系管理的理念，由于上市公司高管层的任免决定权掌握在处于控股地位的大股东手中，就直接导致了高管层异常重视如何建立和维系与大股东之间良好的互动关系，而相对容易忽略了和广大投资者特别是社会公众小股东之间的关系管理，忽视中小投资者的意愿甚至产生损害其利益的行为。 　　2.缺乏开展投资者关系管理的动力 　　我国目前公司新股上市或者进行融资，一般只要按照监管机关和交易所制定的有关规则办理，通常就不存在太大的阻力。在股票流动性和再融资能力都有保证的情况下，上市公司缺乏加强与投资者深入交流的内在动力，往往只是迫于法律法规的压力或者迫于公司对资本市场特定的需求才开展相关的投资者关系。例如2005、2006年股权分置改革期间，上市公司竞相开展推介会、路演等活动，其目的就是为了使股改方案能在社会公众股东票决时获得大比例通过。一旦股改完成或融资结束，投资者关系管理工作就不再涉及了。 　　3.与投资者沟通的渠道有限 　　目前投资者尤其是中小投资者了解上市公司的渠道很少，只是通过公司强制性的信息披露，如定期报告和临时报告等。而在国外除了强制性信息披露外，还有自愿性信息披露，以及各类电话咨询、投资者见面交流会等沟通渠道，帮助投资者认识和理解公司的经营、财务和战略等，从而形成良好的双向沟通渠道。 　　三、改进上市公司投资者关系管理的对策建议 　　成功的投资者关系管理能够改善公司内部治理、提高投资价值、增强股东的投资信心，有利于上市公司健康、持续的发展。因此，应从以下方面着手，规范投资者关系管理工作。 　　（一）制定具体制度，规范投资者关系管理行为 　　上市公司应站在战略高度，强化投资者关系管理的理念，完善公司内部治理，按照证监局及交易所的要求，制定公司投资者关系管理制度，使投资者关系管理工作有章可循、有法可依。 　　（二）明确内部职能，推动投资者关系管理开展 　　1.全面协调公司内部各部门之间信息交流 　　投资者关系管理部门是对外信息披露的窗口，是联接投资者的桥梁和纽带，全权负责与外界投资者、监管机构和各利益相关群体之间的交流沟通、信息披露和各项推介活动。为便于了解公司经营状况，负责投资者关系管理工作的部门应及时归集公司各部门及所属单位的生产、经营、财务等信息，公司各部门及所属单位应积极配合。