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韵达控股股份有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdf 43页

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上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号:【新世纪债评(2019)011092 】 评级对象: 韵达控股股份有限公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA+ 评级时间: 2019 年8 月27 日 注册额度: 20.00 亿元 本期发行: 5.00 亿元 发行目的: 补充项目建设资金 存续期限: 3 年 偿还方式: 按年单利计息,每年付息一次 增级安排: 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 优势: 第一季度 金额单位:人民币亿元  行业发展态势较好。韵达股份所属快递行业, 母公司口径数据: 近年来呈现高速发展态势,面临的政策环境持 货币资金 0.06 0.15 4.97 1.13 续向好,能为公司业务发展提供较好的行业环 刚性债务 1.82 - - - 所有者权益 177.14 181.54 225.50 225.75 境。 经营性现金净流入量 3.00 5.61 -0.92 -0.21 合并口径数据及指标:  市场地位较高。近年来韵达股份不断扩大网络 总资产 67.09 94.00 180.81 191.82 布局并提升服务质量,市场份额及客服满意度 总负债 29.55 41.46 65.39 70.76 不断得到提升,目前公司快递业务量市场规模 刚性债务 0.92 0.53 5.18 10.85 所有者权益 37.54 52.54 115.42 121.06 排名第二,客户满意度排名前列,市场地位较 营业收入 73.50 99.86 138.56 66.85 高,具有较好的竞争优势。 净利润 11.81 15.87 26.02 5.64 经营性现金净流入量 19.68 29.68 37.14 3.04  财务表现较好。目前韵达股份财务杠杆水平适 EBITDA 18.43 26.32 42.61 - 中,刚性债务规模较小,且业务获现能力强, 资产负债率[%] 44.04 44.11 36.17 36.89 经营性现金流表现良好,货币资金充裕,均能 权益资本与刚性债务 比率[%] 4089.65 9938.88 2228.95 1116.01 为债务偿付提供较好的保障。 流动比率[%] 110.15 116.06 156.97 153.46

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