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第五章 国际金融市场 第一节 国际金融市场的形成与发展 一、国际金融市场的概念 （一）国际金融市场的狭义和广义概念 国际金融市场，简单来说，是指资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动的场所。从国际金融市场发展的进程来看，它有两种概念。 一、国际金融市场的概念 狭义的概念，仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易的场所，因此亦称国际资金市场，包括短期资金市场和长期资金市场； 广义的概念，指从事各种国际金融业务活动的场所，既包括国际资金市场，也包括外汇市场、黄金市场以及其他种种衍生金融市场，同时还包括在金融市场从事交易的各类参与者、中间人和交易机构。 一、国际金融市场的概念 （二）国际金融市场与国内金融市场的区别与联系 1.国际金融市场与国内金融市场的区别主要有： 市场运作境界不一 市场业务活动不一 市场管制程度不一 一、国际金融市场的概念 2.国际金融市场与国内金融市场的联系表现在： 国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础 国内金融市场的货币资金运动与国际金融市场的货币资金运动互为影响 国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运作的主要参与者 二、国际金融市场的形成和发展 1.国际金融市场形成的两种形式： 一种是随着资本主义生产的发展和贸易的扩大，经过长期发展而形成的，像纽约、伦敦等世界最大的国际金融市场就是这样发展起来的。 二、国际金融市场的形成和发展 另一种方式是某一国家或地区，利用优越的地理位置和经济环境，实行优惠政策，在较短的时间内形成和发展的国际金融市场，如新加坡、香港的国际金融市场的形成和发展就是恰当的例子。 二、国际金融市场的形成和发展 2．国际金融市场的形成条件 稳定的政局。 自由开放的经济体制。 健全的金融制度和发达的金融机构。 现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 训练有素的国际金融人才。 二、国际金融市场的形成和发展 3.国际金融市场的发展 一战前，以伦敦为中心的国际金融市场 两次世界大战之间，以纽约为中心的国际金融市场 二战后，纽约、苏黎世与伦敦并列成为世界三大国际金融市场 60年代以后，新兴的欧洲货币市场 三、国际金融市场的构成 国际金融市场包括货币市场和资本市场。 （一）货币市场 短期信贷市场 基于LIBOR的短期拆借市场，LIBOR(伦敦同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率，一般一日一变 短期证券市场 短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业承兑汇票 贴现市场 未到期的信用票据，以贴现方式进行交易 三、国际金融市场的构成 （二）资本市场 信贷市场 信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场 证券市场 债券 股票 股票存托 四、国际金融市场的作用 （一）积极作用 1．推动世界经济全球化的巨大发展 2．为各国经济发展提供资金 3．有利于调节各国的国际收支 4．促进金融业的国际化 四、国际金融市场的作用 （二）消极作用 为投机活动提供便利 影响一国货币政策的效用发挥 加剧世界性通货膨胀 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的概念、成因及特点 （一）概念 欧洲货币市场是在发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。 欧洲货币并不是指欧洲国家的货币 欧洲货币市场不局限欧洲境内的金融中心 以短期借贷为主，同时经营中长期信贷业务和债券业务 注意 欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场 欧洲货币不单指欧洲国家的货币 欧洲货币市场实质是货币市场 几个基本概念 欧洲美元：存放在美国境外银行的美元存款。 欧洲货币：存放于货币发行国境外银行的该国货币存款。 欧洲银行：经营欧洲货币的银行。即接受其所在国货币以外的货币的定期存款，并发放贷款的银行。 欧洲货币市场（Euro－Currency Market）即离岸金融市场，是指在一国境外，进行该国货币存储与贷放的市场。 金融市场上的借贷关系 （二）欧洲货币市场形成的原因 1.50年代初，出现欧洲美元 2.英镑危机 3.60年代，美国金融法令的管制，加强了美元流出境外 4.西欧国家为缓和通货膨胀而采取的货币政策，激起了境外欧洲货币的大量涌现 5.美国政府的放纵态度 6.石油输出国组织两次提高油价 （三）欧洲货币市场的特点 1.管制较松 2.存贷款利差低于传统国际金融市场 3.调拨方便 4.税费负担少 5.可选择货币多样 6.资金来源广泛 7.突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制 二、传统的与新型的国际金融市场的区别 1.业务主体的差别：前者以居民与非居民之间的金融交易为业务主体；后者则以非居民之间的金融交易为业务主体。 2.交易货币的差别：前者以市场所在国货币为交易；后者则以市场所在国货币以外的任何西方主要货币为交易货币。 3.资金来源的差别：前者的资金主要来源于市场所在国；而后者的资金则来自世界各地。 二、传统的与新型的