商业模式研究：为何常熟银行将成为江苏省微贷业务龙头？.pdf

证券研究报告 | 行业专题研究 2019 年10 月10 日 银行 商业模式研究：为何常熟银行将成为江苏省微贷业务龙头？ 微贷业务的市场空间：全国个人经营性贷款约 10 万亿，江苏省约6000 增持 （维持） 亿 （覆盖人口约8000 万，人均约7400 元）。全国口径来看，法人属性 的小微企业贷款约26 万亿（占全行业贷款总额的19% ），自然人属性的 个人经营性贷款 （也就是我们常说的微贷，主要针对的是个体工商户、小 行业走势 微企业主）约10.01 万亿（7.4% ）。对于多数银行而言，信息不对称使得 小微业务综合成本较高。按照银保监会测算，即便假设不良率控制在3% 以下，小微贷款利率的盈亏平衡点约在5%-5.7%，18 年500 万元以下小 银行 沪深300 微企业贷款不良率达5.5%，当前新发放的小微贷款平均利率仅为6.16% ， 32% 因此对于大多数银行而言，小微业务盈利空间较小。但也有一些银行（如 常熟、台州等）深耕小微业务多年，且经历多轮经济周期的考验，成为专 16% 业的小微客户服务商。 0% 微贷业务：区域性专业市场，专业的中小银行才能做好。 1 ）全国性银行：业务贡献较小，微贷业务是“大炮打蚊子”。国有大行、 -16% 股份行面对的是全国信贷市场，经营性贷款占其比重不超过8% ，即便把 2018-10 2019-01 2019-06 2019-09 全国市场都拿下，对贷款总额贡献不到7%，而拿下全国市场其需要额外 培养41 万个客户经理（按人均管户金额1500 万估算），相当于“再造一 个工行”。这一角度可以部分解释，全国性银行不会也不能将微贷业务作 作者 为战略重心，农商行扮演着微贷业务的核心供应商的角色（规模、增速在 各类银行中均最高）。18 年大行新投放的 3463 亿普惠型小微贷款中， 分析师 马婷婷 62%投向了 500 万以下的小微法人企业，只有38%投向了微贷，而小型 执业证书编号：S0680519040001 城商行、农商行这一比例高达92.9%、91.4%。 邮箱：matingting@ 2 ）区域性中小行：需有一定的市场容量，否则难以实现“规模效应”。 研究助理 陈功 近几年跨区经营监管严格，城商行、农商行难以在异地新增开设分行，只 邮箱：chenggong2@ 能在现有分行的基础上，向下扎根支行与网点。因此对于大多数中小行而 言，区域业务空间的土壤对其微贷业务有较大的影响。从土壤上看，目前 相关研究 适合微贷业务发育的地区主要集中在浙江、广东、江苏等经济成熟省份； 1、《银行：外资更青睐哪些板块？哪些金融个股？》 从空间上看，大多数县域地区个人经营性贷款规模不超过50 亿。以常熟 银行为例（3.5 亿的前期投入，以及成熟状态下 4%左右的利差）简单测 2019-09-10 算，银行需积累90 亿的微贷规模 （按50%市占率算，需跨4 个50 亿级 2、《银行业研究框架暨2019 中报综述：如何看财务报 别的县域地区）才能实现盈亏平衡，大多数农商行难以满足这一条件。 表、经营情况、识别风险》2019-09-03 只有体量适中、管理层战略定力强、已有现成专业体系，且网点覆盖面相 3、《常熟银行：为什么持续推荐，六大市场关注点详解》 对较广的中小银行才能做好，而其一