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The capital course of The capital course of Apple, Inc. 苹果公司资本历程 ■ 邢会强 按照中国法律及会计制度以及目前的上市惯例，当年的苹果 公司不可能在今天中国创业板上市。因为按照中国会计准则的口 径，苹果公司还不满三个完整的“会计年度”，连报送公开发行 申请文件的资格都没有！如今苹果公司的现金持有量却超过了美 国财政部。真是富可敌国，而且还是大国 苹果公司的创立与上市 斯四处寻找投资人。经人介绍，乔布 斯认识了红杉资本的投资人唐·瓦伦 丁（Don Valentine），瓦伦丁觉得乔 布斯当时看上去简直就像个“人类的 叛逆”，苹果的创业计划幼稚得就像 孩子过家家，因此没有投资。不过， 瓦伦丁又推荐了麦克·马库拉（M i k e Markkula）。马库拉曾在英特尔公司 任市场经理，并在该公司的首次公开 发行募股中以自己的职工优先认股权 获得了巨大回报，成为硅谷有名的年 轻百万富翁。此时的马库拉是38岁， 刚从英特尔退休，过着悠闲的生活， 正四处寻找投资机会。 乔布斯的激情很快打动了马库 拉。很快，即1976年8月，马库拉决定 以个人名义投资9.1万美元，并和乔布 斯联合向美洲银行申请了25万美元的 银行贷款，马库拉做担保。此外，在 马库拉的帮助下，他们制订了一份非 常全面的苹果电脑研制生产计划。他 们带着这份计划书到风险资本家那里 游说，筹集到60多万美元。其中，著 名的风险投资家阿瑟·罗克一人就投 资了5.76万美元。这样，苹果就有了 100万美元创业资金。 1977年1月3日，新的“苹果电 脑有限公司”（以下简称苹果电脑公 司）注册成立，股权比例调整为史蒂 夫·乔布斯、史蒂夫·沃兹以及马 1976年4月1日愚人节这一天， 21岁的史蒂夫·乔布斯（S t e v e P a u l J o b s）、26岁的史蒂夫·沃兹（S t e v e W o z n i a k）和41岁的罗纳德·韦恩 （Ronald Wayne）签署了长达10页的 合同，创立了苹果电脑公司，股权比 例依次为45%、45%和10%。他们将苹 果电脑公司设在了美国加里福尼亚库 比提诺市（Cupertino），这是硅谷的中 心地带，一片注定适合创业的土地。 由于缺乏资金来源，乔布斯卖 掉了他的大众汽车，沃兹卖掉了他的 可编程惠普计算机。他们一共筹集了 1250美元，开始生产Apple I主板。 公司成立后不久，乔布斯就接到 一个50台电脑的订单。他和沃兹开始 风风火火地干起来。但年长20岁的韦 恩发现公司一下子背起了债务——乔 布斯以公司的名义借了5000美元现金 和价值15000美元的零部件。韦恩意 识到，一旦这个合伙公司倒闭，债务 也会压到他的身上。就这样，他毅然 决定向乔布斯提出退股要求。乔布斯 同意了，并用800美元买下他的10%股 份。这时距公司成立仅12天，也就是 1976年4月12日。 这对于本来就缺乏资金的苹果电 脑公司来讲，无疑是雪上加霜。乔布 49 PRACTICE融资实务库拉各占30%，工程师罗德·霍尔特 （R o d H o l PRACTICE 融资实务 库拉各占30%，工程师罗德·霍尔特 （R o d H o l t）占10%。这样的股权结 构也为后来乔布斯被逐出苹果家门埋 下了伏笔。公司成立后，乔布斯任董 事长，沃兹任研发副总裁，马库拉任 副董事长，并外聘了国家半导体公司 的行政主管迈克尔·斯科特出任苹果 电脑公司首任C E O。作为苹果电脑公 司早期的重要人物，马库拉为苹果电 脑公司提供了重要的商业经验，并在 1981年至1983年间担任苹果电脑公司 的CEO职务。 苹果电脑公司终于有了生产苹果 Ⅱ电脑所需要的资金。此时，公司启 用了沿用至今的新苹果标志，只是在 1998年去掉了彩虹颜色。1977年4月16 日，完整的苹果Ⅱ电脑首次面世，引 起轰动，并最终赢得如今我们所知的 “个人电脑”的声誉。苹果Ⅱ电脑风 靡一时，销量数百万部。 1979年夏末，苹果电脑公司决 定进行一轮上市前的对外私募融资即 夹层融资。通过瓦伦丁和马库拉的关 系，融资很快成功，包括施乐公司、 罗斯柴尔德（LF Ro t hs chil d）、 Untenberg、Towbin、Brentwood资 本公司以及一些个人投资者等共计16 个投资人的以每股10.5美元的价格认 购了苹果电脑公司的股份，苹果电脑 公司此次共融资727万美元。施乐公 司当时就设有专门的风险投资部门， 施乐公司以100万美元购买了将近10万 股股份。施乐公司投资后，准许苹果 参观其神秘的帕洛阿尔托研究中心， “乔布斯像个孩子一样东看西看，打 量着各种新奇的技术，欣喜若狂。” 有了这轮融资，苹果电脑公司