课件有限合伙企业和基金的创立.pptVIP

* 关注长期价值：创业投资是一个“高风险、高收益”的经济活动。因此，识别风险、把握风险、控制风险是我们的首要任务。但是，要取得高额的投资回报，我们必须勇于承担风险、善于识别风险、精于控制风险。我们偏好“高成长”的目标企业，它们具有很强的核心竞争力，所处行业发展空间较大，主营业务正在快速增长，主营业务利润也正在快速增长。 兼顾近期收益：发现和投资近期能够改制上市的优秀企业，是我们近期投资的主要目标。这样使投资股权能在较短时间实现退出，增强投资资金的流动性，尽早为客户带来丰厚的投资回报。最近几年，由于中国资本市场刚刚完善和开放，给我们留下很多 “兼顾近期收益”的机会。我们寻找 2 年内能够改制上市的企业。 创投的投资理念—关注长期价值,兼顾近期收益 * 一、技术导向型：技术具有革命性,成长具有 爆发性 二、人口驱动型：产品具有垄断性,成长具有 持续性 三、模式创新型：模式具有创新性,竞争具有 差异性 四、资源控制型: 资源具有稀缺性,定价具有 主动性 目标企业的经济模式 * * * * * * * * * * * * * * * * * * 大家好 有限合伙企业和基金的创立 * 创投基金组织形式的分析 三种组织形式： 有限合伙制 信托制 公司制 * 创投基金组织形式的分析 1、有限合伙制公司制 避免双重征税：有限合伙企业可以免征企业所得税，公司制企业必须缴纳企业所得税。 从约束机制来看，有限合伙中的普通合伙人对合伙企业承担无限责任，这是一种强风险约束机制。 * 创投基金组织形式的分析 2、有限合伙信托制 首先，从基金组织稳定性来看 其次，从“委托-代理”风险问题看 信托公司作为信托财产的管理人，并不像有限合伙结构中普通合伙人那样，对合伙企业承担无限连带责任。 第三，从投资运作效率看 第四，从制度成本看，信托制的签约成本相对比较大 最后，从我国的实践看，存在退出的风险 * 合伙企业的三种形式 普通合伙企业 合伙人均对企业债务承担无限连带责任。 有限合伙企业 分为普通合伙人和有限合伙人 隐名合伙企业 登记时不登记隐名合伙人的姓名，权益保护依赖于出名合伙人与隐名合伙人之间的协议。 * 有限合伙企业的法律地位 2007年6月1日，修订后的《合伙企业法》正式实施生效，第一次明确规定了有限合伙企业的合法地位。 2007年6月26日，中国大陆首家有限合伙制私募股权基金正式宣告成立---深圳市南海创业投资合伙企业。 目前，仅成立和活跃在上海浦东新区的有限合伙制的投资企业就多达数十家。 * 新《合伙企业法》的亮点： 承认法人合伙，机构投资者能成为合伙人 规定劳务可以出资，基金管理人能够以劳务出资成为普通合伙人 可以发挥合同自由的优势，激烈措施灵活 合伙人一次纳税，纳税环节少，税赋低 合伙份额转让方便 合伙税后利润分配无限制，符合基金需要 （公司分配税后利润时必须提留10%的法定公积） * 有限合伙制的特点和优势 运作模式简单、灵活（准则制，无需严格审批） 实现社会资本和企业家两项生产要素的成功结合。 为被投企业引入“企业家才能”，更有利于被投企业的发展 避免“双重”赋税 * 通过国际通行的有限合伙方式,建立投资者和管理者之间的合作共赢平 台,可以最大限度地发挥创业投资管理机构的专家投资优势,也可以让投资 者“轻松、安全、高效”地分享中国经济高速发展的伟大成果。 VC:全称Venture Capital，即风险投资或创业投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 PE:全称Private Equity，即私募股权投资，指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。 LP:全称Limited Partner，即有限合伙人，是合伙企业的主要出资者，对有限合伙企业的债务以其出资额为限承担有限责任。 GP:全称General Partner，即普通合伙人或执行合伙人，是合伙企业的经营管理者。普通合伙人对合伙企业的经营承担无限责任。其出资比例很低(一般为总投资的1%),其收入主要来源于管理费和业绩报酬。 参与有限合伙，分享创投成果 * 有限合伙企业架构 * 收取管理费:管理费为合伙企业目标合伙金额的 2.0%/年，执行合伙人向合伙企业于每年年初收取，实际上最终由投资顾问（大连凯达创