震荡整固-上海融客投资管理有限公司_1.pptxVIP

『融客月报』 —— 二级市场（2016年11月）1.本月宏观概况2.本月市场动向分析3. 展望4. 公司主要业务CPI、PPI　11月CPI同比上行2.2%，比上月环比增长0.1%，保持温和走势。食品和非食品都有小幅的上涨。PPI的涨幅则超出了市场预期，达到3.3%，商品价格从局部上涨扩大到全面上涨。PMI11月官方制造业PMI为51.7%，连续第四个月稳定在枯荣线上方，创两年来新高，表明企业采购活动持续增加。11月财新制造业PMI为50.9%,较上月的51.2%有所下滑，显示制造业扩张速度有所放缓，但仍处于扩张趋势。央行公开市场操作由于存量逆回购到期，回笼压力上升，央行11月公开市场净投仅为150亿元，与9，10月净投放4600，4414亿相比，流动性明显趋紧，加之美联储加息箭在弦上，12月货币流动性大概率仍将保持偏紧状态。1.本月宏观概况2.本月市场动向分析3. 展望4. 公司主要业务市场概况11月上证涨幅4.82%，收3250.03点，创业板涨1.08%，收2183.05点。本月上证指数在基建板块的带动下有所上涨，安邦持续增持中国建筑是指数表现的重要原因。然而市场两极分化极其严重，除重资产蓝筹外，市场绝大多数板块随指数波动，以乐视网为首的创业板权重普遍陷入调整，带动创业板指持续低迷。股指期货 11月份上证50股指期货涨4.5%，在三大主力期货合约中最为表现抢眼，上证50成分股也有较好表现。债市指数 10 月下旬以来，中国债市出现了一轮剧烈的调整，时至今日，以10 年国债收益率计算，10月底至今下降至2.85%。央行一系列收紧流动性的措施，使市场逾期偏宽松的货币政策将出现转向，又逢美联储12月加息预期、人民币贬值、外汇占款减少等因素使资金面出现持续紧张。沪深市值统计 截至11月底，两市总市值近53万亿,较上月底涨5.10%，其中上证市值29.5万亿，深市市值23.5万亿。全市场解禁规模11月份是全年市值解禁第三高峰，合计限售解禁市值为2218亿元,较上月增加了4倍。其中首发原股东限售股解禁市值为1248.53亿元，股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为1062.31亿元。大宗交易统计及折价率11月沪深两市大宗交易合计成交金额1062亿元，环比10月上升110.87%。折溢价率方面，11月份大宗交易整体折价率为4.68%。环比10月4.35%折价率有所上升。融资融券余额 至11月底，两市两融余额9766.79亿元，较上月底上涨7.14%，由于基建蓝筹的持续上涨，带动两融余额持续走高。主要券商观点十二月份的核心交易特征仍是震荡整固。十一月市场，特别是上证综指向上突破，达到年内反弹高点3300店。其中主板的大盘国企股受保险资金举牌等事件影响，延续了十月以来的强势；而成长性中小盘股表现平淡。进入十二月份，宏观面仍然面临较多不确定性，而经过连续两个月的上行，预计市场将进入短期震荡休整。美国大选结束后，市场即将迎来意大利修宪公投，以及美联储议息决定。因此，12月仍是一个宏观环境多变的时期，市场需防范相关事件累计叠加后，对基本面产生的变化。此外，临近年底汇率问题可能再次引起投资者的关注并对资本市场产生间接影响。关注去金融杠杆、去泡沫化的政策力度。随着房地产调控的深入，整个货币政策立场是中性偏紧的。在11月险资频繁在证券市场掀起波澜后，保监会官员也再次强调保险资金需要谨慎投资。另外，临近年底，资金价格似乎有抬升趋势，我们需要密切关注货币政策的动向，这往往是决定A股波动的最大的影响因素。震荡整固，静观其变。技术上看，沪指11月呈现放量突破态势，一举突破大半年的箱体格局。但是，深圳市场相对落后，特别中小板和创业板基本仍在9月底的位置附近，并且呈现横盘等待的状况。而沪指的突破更多的缘于中小险资的举牌行为所带动的结构性行情，能否持续推动市场反弹仍然存在较大不确定性。 12月谨慎看多谨慎看多谨慎看多谨慎看多 11月谨慎看多谨慎看多谨慎看多谨慎看多 10月谨慎看多谨慎看多谨慎看多谨慎看多本月两市市值前十沪市市值（亿）深市市值（亿）601398.SH工商银行15,847SZ万科A2,901.48 601857.SH中国石油13,325SZ美的集团1,945.47 601939.SH建设银行12873SZ格力电器1,712.68 601288.SH农业银行10,326SZ平安银行1,639SH中国银行10,018SZ海康威视1,525SH中国人寿6,860SZ招商蛇口1,525SH中国平安6,772SZ温氏股份1,521SH中国石化