投资银行-第六章 自营业务.ppt

第六章 自营业务 第一节 证券自营业务概述 一、自营业务含义 证券公司运用自有资金或者是合法筹集资金以自己的名义买卖证券来获得利润的证券业务。 中国，具体包含四个层次的含义： 1）证监会批准。 2）以盈利为目的，为自己买卖证券。 3）自有的或者是依法筹集的。 4）以自己名义开设证券账户。 二、自营业务特点 与经纪业务的根本区别在于自营业务是证券公司为盈利，自己买卖的，后者是为客户代理买卖证券。 （一）决策的自主性 1）交易行为的自主性。 2）选择交易方式的自主性。 3）选择交易品种、价格的自主性。 （二）交易的风险性 （三）收益的不确定性 三、自营业务分类 （一）场内自营买卖——上市债券 中国的证券自营业务，一般是指场内自营买卖业务。 美国，分为交易厅自营商和自营经纪人。 交易厅自营商：只进行证券的自营买卖业务，不 代理委托业务。 自营经纪人：二者兼行。不同于自营商在于其主要目的是维持市场连续交易，防止证券价格的暴跌与暴涨。 （二）场外自营买卖——非上市债券 是指证券公司通过银行间或柜台交易等方式，与客户直接洽谈成交的证券交易。 银行间市场的自营买卖：银行间市场交易资格的证券公司在银行间市场以自己的名义进行的证券自营买卖。主要是债券，采用询价交易方式。 柜台自营买卖：证券公司在营业柜台以自己的名义和客户之间的证券自营买卖。比较分散，产品单一。 证券自营买入：证券包销中，余额部分的购入以及投资者未分配股份。 第二节 证券自营业务的流程与管理 一、证券自营业务的资格 证券专营机构 证券兼营机构 流动性资金 不少于2000万的净资产 不少于2000万的证券营运金 不少于1000万元的净资本 净证券营运资金不低于1000万元 人员规定 三分之二的高级管理人员和主要的业务人员具备必要的证券、金融和法律等相关知识…… 经营机构 近一年无严重的违法违规；两年内未被取消自营业务资格；成立且开业超过半年； 硬件 电脑申报终端以及其他必要设施 二、证券自营业务的决策与授权 原则：“董事会——投资决策机构——自营业务部门” 授权：明确权限、时效和责任。 三、证券自营业务的操作管理 1、建立预警机制:严控账户管理，审批制度，规范交易操作以及完善的交易记录保存制度，控制风险。 2、原则明确：规模控制、资产配置比例、项目集中控制、单个项目规模控制。 3、严格业务操作流程。 4、清算独立。 四、证券自营业务的禁止行为 （一）禁止内幕交易 （二）禁止市场操纵 （三）禁止欺诈客户 （四）其他禁止的行为 1、不得假借他人之名 2、不得转让自有账户 3、禁止委托其他机构代为买卖 4、不得买卖证券经营机构10%以上股东所在公司的股票。 5、每笔业务必须清算，不得以证券交易机构其他交易抵充。 五、证券自营业务的报告制度 第三节 证券自营业务的风险控制 一、风险概述 （一）法律风险 1、借用账户 2、挪用资金的风险 （二）市场风险：市场波动性 由于不可预见和控制的因素导致的市场波 动，造成证券公司自营亏损。 自营业务的风险主要是由于变现了结时市场交易所所需的最短时间内市场价值的变动。 （三）经营风险 1、投资决策风险 2、内部管理风险 案例：巴林银行的破产 二、证券自营业务风险控制 （一）证券自营规模和比例控制 （二）证券自营业务的内部控制 （三）外部监管 1、证监会 2、证券交易所