投资银行-投资银行变迁与发展课件.ppt

从1998年3月国泰、南方、华厦首批设立三大基金开始，到2011年底，中国基金管理公司共69家，其中38家为中外合资基金管理公司； 截止到2011年底，共有证券投资基金914家，其中2011年比上年净增211家基金； 从2003年5月23日首批QFII瑞银、野村获批资格以来，截止到2011年底，共有135家QFII，2011年净增29家。 截止到2011年底，境内上市公司2342家（其中B股108家），境外上市数171家；股票发行总股本3.6万亿，其中流通股2.88万亿；股票市值21.5万亿(2010年为26.5万亿)，其中流通市值16.5万亿 二、我国投资银行存在的问题与差距 1、投资银行资本规模整体偏小,投融资渠道有限 在106家证券公司中注册资本超过20亿只有18家; 2、投资银行股权结构过于集中,治理机构不健全 股本结构不合理，前十大股东持股比例超过60%; 股权流动性差,106家证券公司中只有8家上市； 内部人控制严重,长期激励缺乏;抗风险能力差。 3、投资银行盈利模式同质，缺乏稳定性 经纪业务占比60%，自营收入波动激烈；股指期货、期权等新业务品种少，收入来源单一 4、中国证券业依然高度分散，行业集中度不高 股票交易、承销金额、资本集中度2002年接近高度寡占，市场容量和适度进入壁垒为其提供空间 三、我国投资银行业发展趋势 1、混业经营大势所趋,多种主流投行模式将并存 2、行业集中度进一步提高,并向自然垄断过渡 1）证券业的购、兼、联合、重组及提高产业集中度，是快速提高中国券商综合实力的有效方式 2）努力拓宽国内投资银行的融资渠道。 3、我国投资银行业国际化发展步伐加快 1）投资银行机构的国际化； 1998年中银国际在香港注册；随后工商东亚、申银万国、国泰君安、中金公司在港设立分公司 2）投资银行业务的国际化； 1992年B股、H股、N股等融资为突破口走出国门 中国人寿、中行、交行、招行、建行、工行上市 投资银行在世界各国的变迁轨迹 原始形态:5000年前美索不达米亚平原（底格拉斯与幼发拉底两河流域）上出现的金匠,既提供票据兑现等资金融通，又存储货币并转借货币； 古希腊与古罗马继续发展初始业务，不仅为王公贵族提供贷款，且帮助他们管理财产（理财）。 金匠一方面从货币保管人?货币兑换商，从收取货币保管费?支付存款利息，表明具备商业银行职能；另一方面为商人提供票据兑换、抵押和转让，顾问和经营咨询，具有投行的业务雏形，规模巨大的金匠往往随时贴现政府债券甚至向国王提供资金融通 可见，原始的商行与投行存在着千丝万缕的渊源联系。 典型的商行与投行则以分离的形式出现： 典型的商行是1694年英格兰股份制银行； 典型的投行是以独立形态存在的英国商人银行，（现代意义上的投行起源于18世纪中叶的欧洲商人银行），是由从事贸易的商人转化为专职提供资金融通的承兑所(accepting house)演变而来的。 贸易商人信誉卓著，从为其他商人提供资金融通，利润丰厚，专注融资并逐步拓展为以融资为核心的其他金融业务，使之成为汇票经纪人或银行家。 投行在不同国度的称谓不同，反映其金融制度和管理模式的差异，主要是由各国的经济发展环境和法律制度的演变所决定的。 投行产生于欧洲，发展于北美，全面兴起于亚洲 一、欧洲主要国家投资银行业发展概况 1、意大利是投资银行的发源地（13世纪威尼斯是世界最早的贸易中心和金融中心 ） 中世纪（13~15世纪），威尼斯凭借欧、亚、非三大洲贸易交汇枢纽地位和对君主的信贷及发达的结算信贷系统，成为世界贸易中心和金融中心 14世纪文艺复兴，15世纪地理大发现，东西方贸易航线开通，意大利经济金融称雄欧洲 意大利商人在从事海外贸易的同时从事货币营运，通过承兑贸易商的汇票为自身和他人进行短期债务融资。佛罗伦萨的麦迪西商行(Medici)最著名，15世纪中叶就开始了国际性的商人银行业务，其营运场所包括伦敦、日内瓦、里昂，并遍布意大利 2、荷兰是称雄海上的殖民国家（17世纪阿姆斯特丹成为国际金融中心 ） 进入17世纪，欧洲经济中心由地中海北移 1609年，阿姆斯特丹股票交易所成立(第一个股票交易所)，凭借其优越的地理位置、欧洲商业信息中心、良好的经济环境、稳定的货币环境和发达的资本市场等优势，阿姆斯特丹成为国际贸易和金融中心 在股票市场飞速发展和国际资本大量流入的同时，资产泡沫也急剧膨胀。美丽迷人而又稀有的郁金香竟然在1636年达到了与一辆马车、几匹马等值的地步。随着“郁金香泡沫”的破裂，荷兰经济从此走向衰落。 3、英国成为“日不落”帝国（18世纪伦敦成为当时最著名的国际金融中心,维持到一战) 海外贸易竞争加剧，利润下降，商人无力承担贸易风险，从1825年开始，大批承兑商号在伦敦崛起，巴林(Baring)、罗斯席尔德(Roth