半年度合并财务报表之增额资讯内涵研究.pdfVIP

半年度合併財務報表之增額資訊內涵研究 指 導 教 授：耿 晴 教授 許書偉 教授 研 究 生 ：張雅綉 研究生學號： G934306 摘要 主管機關要求上市、上櫃公司自 94 年起需發佈合併半報表，並針對首次適 用規定允許半年度合併財務報表之發佈可較半年度母公司財務報表延後 15 天。 本研究針對該時間差，將樣本區分為同時點發佈母公司及合併半年報公司群與不 同時點發佈母公司及合併半年報公司群，以進行探討我國半年度合併半年報之增 額資訊內涵。過去學者研究大多以年度財務報表資料進行探討母公司及合併財務 報表間之相對增額資訊內涵，但是由於母公司與合併報表發佈日相同，因此並無 法區分出股票市場之異常報酬率是因何而起。 由於母公司及合併半年報之發佈日相近，造成個別證券事件期異常報酬率橫 剖面相依；因此，本研究運用事件研究法中投資組合之方式，將樣本公司形成一 投資組合，並加入事件日虛擬變數之方式，以探討我國半年度合併財務報表是否 具有增額之資訊內涵。此外，本研究更進一步利用多元迴歸分析針對各樣本群之 累積異常報酬率進行探討影響股價反應之因素。 實證結果發現我國股票市場對於母公司半年報之發佈有顯著反應，顯示我國 母公司半年報具有資訊內涵；相對於母公司半年報之發佈，股票市場對於合併半 年報之發佈並無預期中有較大之反應。此外，迴歸分析結果顯示，子公司重要性 以及合併半年報中之繼續營業部門淨利、營業淨利、營業毛利與營業費用對於合 併半年報之累積異常報酬率呈顯著正相關。 關鍵字： 半年度合併財務報表、增額資訊內涵、事件研究法 V The Incremental Information Content of Semiannual Consolidated Financial Reports Advisor : Professor Ging Geng Professor Shu-Wei Hsu Name of Student : Ya-Hsiu Chang No. of Student : G934306 Abstract Under new regulations in Taiwan, listed companies are required to prepare the semiannual consolidated financial reports from 2005 and a 15-day delay is allowed to preparers of consolidated financial reports in the first year of applying. Accordingly, Companies are categorized by whether financial reports are announced in the same days to investigate the incremental information content of semiannual consolidated financial reports. Annual financial reports are used to compare the incremental information content between parent financial reports and consolidated financial reports in researches. However, the incremental information content of consolidated financial reports is difficult to separate from parent financial reports due to the same announcement days. The por