金融专题-国际金融(2013.7).ppt

1988年1月至1994年1月人民币官方汇率和外汇调剂价 * * 1994年2月至2002年10月人民币/美元汇率变动 * * 实施汇率并轨，并轨后人民币汇率制度实行以市场供求为基础、单一有管理的浮动汇率制。 改进汇率形成机制，由中国人民银行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，每日公布人民币兑美元交易的中间价，参照国家外汇市场变化，同时公布人民币兑其它主要货币的汇率，并使人民币汇率保持合理及相对稳定。 实行银行结汇和售汇制，取消外汇留成和上缴;建立全国统一的银行间外汇交易市场，为各外汇指定银行相互调剂余缺和清算服务。 取消外汇收支指令性计划，国家主要运用经济、法律手段对外汇和国际收支进行宏观调控。 从1994年1月1日起，禁止任何形式的外币在境内计价结算和流通 * * 1994-2005年的人民币汇率形成机制 2005年后的人民币汇率形成机制 在2005年7月21日，我国宣布实施人民币汇率制度改革，本轮改革的总体目标是建立以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 参考一篮子货币表明人民币汇率水平不但受到单一货币币值的变化，还受到外币之间汇率水平变化的影响 篮子货币是与我国经常项目收支联系紧密的国家(地区)的货币。因此人民币汇率篮子应包括美元、欧元、日元、韩元、新加坡元、英镑、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、澳元、泰铢和加元，并以前四种货币为主。 * * 对经常账户项目下的贸易和非贸易收支实行结售汇制;对部分单方面转移支付项目和所有资本账户用汇实行审批制。 建立统一的中国外汇交易中心。中央银行授权交易中心集中管理外汇交易，然后中央银行会根据市场运行情况进行干预。实行会员制交易主体。会员可以进行自营和代理买卖。对非中央银行会员核定其周转外汇头寸限额。交易中心对外汇的每日汇价浮动范围进行限制。 交易日结束时，会形成一个市场加权平均汇率。经中央银行公布后，就是下一个交易日的基准汇率。在外汇折算上，参考一篮子货币形成。 中央银行作为市场交易会员之一，在上海交易总部可以随时参与外汇交易，没有最高持汇额度限制。 * * 评价：汇率形成机制改革与我国市场经济体制改革的方向相一致。以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，是我国根据国情和发展战略自主作出的决策。但目前人民币汇率水平不是纯粹由市场供求决定，在很大程度上还受到国家宏观经济政策的制约。导致汇率变化缺乏弹性。同时，在参考一篮子货币情况下，货币管理当局则没有盯住的义务，可以根据国内经济和金融形势以及外汇市场的供求关系灵活地调整汇率的定价基础，这使货币管理当局所承担的义务具有不确定性。 * * 人民币汇率制度与政策的特征 汇率调整频繁 汇率政策服从于外贸政策 汇率政策目标明确 改革逐步朝市场化方向迈进 * * * 后金融危机时代的人民币汇率形成机制探讨 受2008年金融危机的影响，人民币汇率自2008年7月开始，便实际盯住美元。2010年6月19日，央行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。 未来讨论的改革方向： 构建以货币篮子为基础的汇率稳定机制，由参照一篮子货币逐步向钉住一篮子货币过渡。 改革强制性的结售汇制度。首先是放宽外汇市场的进入限制;其次是取消强制性的结售汇要求。 * 逐步增加人民币汇率的灵活性。短期内由于金融危机带来的不确定性，人民币汇率不应大幅波动，以维护经济的平稳过渡。但从中长期来看，伴随着资本项目的开放，应增加汇率的弹性，扩大汇率的浮动空间，减少中央银行对外汇市场的直接干预，逐步过渡到人民币汇率的独立浮动。 积极推进资本项目开放力度。按照国际货币基金组织(IMF）划分的7大类43项资本账户交易，我国可兑换的超过8项，有较少限制的有20至30项，严格管制的不到6项。 * * 四、外汇储备及安全 * * 知识点 国际储备 国际储备是指一国货币当局为平衡国际收支，维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国家间可以被普遍接受的可自由兑换资产。 作为国际储备的资产，一般必须同时具有三个条件： 一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力； 该资产必须具备高度的流动性： 该资产必须得到国际间普遍接受。 * * * * 储备头寸与特别提款权 储备头寸：普通提款权（General Drawing Rights），是指会员国在IMF的普通资金账户中可以自由提取和使用的资产。 特别提款权（Special Drawing Rights，简称SDRs）是一种依靠国际纪律而创造出来的储备资产。 * * 特别提款权 IMF成员国在该组织的储备资产，它是一种由黄金保值的记帐单位，称为“纸黄金”。它是由IMF根据各成员国上年年底缴纳份额的比率进行