化妆品行业专题之二:中国美妆行业的五大新趋势.pdf 17页

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化妆品行业专题之二:中国美妆行业的五大新趋势.pdf

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    证券研究报告 2019 年7 月29 日 主题研究 化妆品行业专题之二:中国美妆行业的五大新趋势 观点聚焦 樊俊豪 分析员 投资建议 SAC 执证编号:S0080513080004 近期我们参加了中国化妆品大会,观察到美妆行业持续高景气度,同时行业内分 SFC CE Ref:BDO986 化也日趋明显,且呈现诸多新趋势、新特点:一方面跨界进军美妆的企业越来越 junhao.fan@ 多,KOL、全渠道等新模式层出不穷,一批新锐品牌、新国货快速崛起;另一方 徐卓楠 面部分传统美妆品牌,由于品牌、产品、渠道等难以适应美妆行业的快速变革, 联系人 面临增长压力。本文将重点探讨在新零售时代下,我国美妆行业的五大新趋势。 SAC 执证编号:S0080118070044 zhuonan.xu@ 理由 新需求:年轻一代消费者对美妆产品更注重安全、高功效、新奇炫。新兴的消费 沪深300 中金轻工日化 需求主要包括:1 )成分党:关注化妆品背后成分的功能性、安全性和性价比, 124 并带动基于烟酰胺、氨基酸、玻尿酸等热门原料的产品开发和营销推广;2 )趣 ) 112 % 味性:好玩、有趣的产品外观和使用过程,有效提升产品卖点和消费者记忆,促 ( 100 值 进销售提升转化率,例如珀莱雅的黑海盐泡泡面膜等爆款产品;3 )高颜值:产 对 88 相 品外观设计的高颜值,能有效提升品牌调性与消费者购买欲,如前期故宫彩妆等。 76 64 新品牌:跨界、国潮风推动品牌端重构变革,新锐品牌强势崛起。迎合年轻一代 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 的个性化消费特点,创造差异化产品,并针对消费者喜欢事物进行跨界合作,成 为打造美妆品牌的重要思路。1 )IP 助力新国潮崛起:融合了中华老字号品牌、 目标 P/E (x) 传统文化等 IP 的美妆产品,掀起了一股“国潮”风,借助跨界IP 运营,美妆品 股票名称 评级 价格 2019E 2020E 牌得以精准获取目标客群,提升品牌信任感和文化底蕴,并提升品牌溢价;2 ) 珀莱雅-A 跑赢行业 78.00 36.0 26.7 新锐品牌强势突围:新锐品牌凭借个性化、产品快速迭代创新等特点,实现了市 上海家化-A 跑赢行业 36.50 32.9 26.0 场份额快速提升,据尼尔森零售数据,新品贡献了个护品类销售额增长的67%。 中金一级行业 可选消费 新市场:下线市场空间广阔,小镇青年成为消费升级主力。低线级城市成长动能: 1 )人口红利:中国三线以下城市的居民规模高达 9.5 亿人,这部分人群(尤其

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