传媒行业深度调研和分析报告之春节档优质影视作品.pdf

证券研究报告 ·行业动态 质押新规修订解资金周转之难，春节档 传媒 优质影视作品带来主题性投资机会 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 0.21% ，上证综指上涨 1.65%，深证成指上涨 1.44% ，创业板指上涨 0.63% 。上周板块涨幅前三：世纪天鸿 （9.92% ）、印记传媒（9.80% ）、横店影视（9.74% ）；板块跌幅前三： 明家联合（-8.95% ）、芒果超媒（-8.17% ）、天龙集团（-8.02% ）。年 初至今板块涨幅前三：粤传媒（35.73% ）、光线传媒（18.42%）、印 记传媒（17.48%）；板块跌幅前三：腾信股份（-15.88%）、凯文教 育（-14.78%）、华策影视（-13.50%）。 核心观点 18 日，上交所发布 《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》， 对于股东质押回购违约的可延期3 年以上，新增质押用于偿还违约 债务的不设质押率上限。此次修订被视为新规解绑，缓解了大股东 资金周转困难问题，化解了市场中短期金融风险。政策放松利好企 业解困，提振市场信心，传媒板块或迎来回暖。 市场表现 19% 春节档临近及猫眼IPO 在即，国产优质电影提供主题性投资机会。 猫眼于01/02 更新招股书，季度净利润由负转正，Q3 盈利约8700 -1% 万元；春节档国产电影云集，光线传媒出品《疯狂外星人》、《飞驰 -21% 人生》、《熊出没》；博纳影业《飞驰人生》；新文化投资参与《新喜 -41% 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 剧之王》；万达影视《熊出没》；阿里影业出品发行《小猪佩奇过大 / / / / / / / / / 1 1 1 8 8 8 8 8 8 8 8 8 / / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 8 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 年》；爱奇艺《神探蒲松林》等。建议关注重点头部影片及相关公 2 2 2 传媒 上证指数 司投资机会，推荐光线传媒、中国电影、万达电影、横店影视等。 此外，吴秀波事件持续发酵，“人设崩塌”引起多方关注，或将牵 相关研究报告 连其参与的影视作品。 近期游戏版号发放逐渐回归正常，政策面支持文化企业健康发展。 审批流程加快，但不能忽视严监管依旧。我们坚定认为“精品化+ 出海”是板块未来两大核心主题。从版号发放可以看出，优质自研 手游占据多数席位，审批导向为价值观正确内容健康制作优质。此 将利好细分垂直领域在研发领域具有优势的企业。推荐三七互娱、