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家电行业
寒冬来临各不同
——家电行业 2008 年年报前瞻
研究结论： 廖欣宇 家电行业分析师
86216090
家电行业整体销售收入从 2007 年的高位回落，但在 2008 年三季度之前仍然 liaoxy@
保持在较高的水平，5月、8月累计销售收入同比分别增长17.24%和15.95%。 张小嘎 家电、传媒行业资深分析师
08 年四季度是一个明显的转折点，截至 2008 年 11 月，累计销售收入同比增 86216091
速大幅下滑至 11.03%，也即意味着 9～11 月销售收入同比出现负增长 zhangxg@
（-0.25%）。
行业评级 看好 中性 看淡 （维持）
从家电行业上市企业集中的几个重要子行业来看，2008年前11月份累计销售 国家/地区 中国/A 股
收入同比增速从高到低依次是：电光源（21.56%）、家用厨房电器具 行业 家电
（21.45%）、家用清洁卫生电器具（17.75%）、家用空气调节器（12.52%）、 报告日期 2009 年 2 月 20 日
家用制冷电器具（10.60%）和家用影视设备（3.45%）。
行业表现
相对于销售收入增速同比放缓，利润总额增速降低的速度更快。家电行业整
告 报 度 深
体利润总额增速自 2007 年下半年来逐年下滑，每个季度下滑幅度近 10 个百 10.00%
家用电器 沪深300
分点。2008年前11个月，利润总额累计同比增长6.54%，9～11月同比下滑 0.00%
6.17%。 -10.00%
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