未来10年,中国经济靠什么增长.PDF

[Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2019 年10 月07 日 相关研究 未来10 年，中国经济靠什么增长？ [Table_ReportInfo] 《9 月经济改善，通胀短期趋升》 2019.09.29 ——海通宏观每周交流与思考 《没有水牛快牛，只有业绩慢牛——兼论 [Table_Summary] 宽松货币的约束及其影响！》2019.09.29 投资要点： 《实体经济观察2019 年第37 期：政策 空间充分》2019.09.26  70 年经济成就斐然。细数过去的70 年，中国经济发展取得了巨大的成就。 截止2018 年，我国GDP 折合 13.6 万亿美元，仅次于美国居全球第二位。 从 1979 到2018 年，我国GDP 年均增速高达9.4% ，远超同期2.9%的全球 经济平均增速。2018 年，我国货物贸易占全球比重为 11.8%，位居世界第一 [Table_AuthorInfo] 位。而支撑全球制造业工厂的，是我国庞大的制造业生产能力和发达的基础 设施，我国有数百项工业品产量位居全球第一位，高铁和高速公路里程也位 居全球第一，也拥有全球最大的移动宽带网。  从人口红利到工程师红利。未来中国经济发展的第一个挑战就是人口红利的 消失，由于2000 年以后出生人口的大幅下降，我国劳动力人口数量在2014 年以后首次出现了负增长，人口的数量红利已经彻底消失。但与此同时，我 国大学生毕业数从20 年以前的不到 100 万上升到18 年的超过 1000 万，我 们测算到 2030 年时，我国受高等教育人数的比例将上升至 21.4% ，同时我 国的人均受教育年限也将从 17 年的 9.2 年上升至 11.2 年，平均每年上升 1.5%左右。由于人均受教育水平的持续提升，从而带来了新的工程师红利， 这其实就是人口的质量红利。 分析师:姜超  从城镇化到城市化。在过去 40 年，我国有 6.6 亿农村人口进城，劳动力进 Tel:(021 城以后带来了生产效率的提升和消费需求的增长。但是到 2018 年，我国常 Email:jc9001@ 住人口城镇化率升至59.6% ，已经接近70%左右的瓶颈期。十八大提出坚持 证书:S0850513010002 走中国特色新型城镇化道路，其核心就是“以人为本”的城市化。我国户籍 分析师:于博 人口城镇化率仅为43.4% ，在过去两年我国提出要全面放开大中型城市的落 户限制，未来城市化有望接棒城镇化，如果人口能从农村和乡镇进一步向城 Tel:(021 市和都市圈集中，就可以支撑中国房地产销售不至于出现崩塌，同时也足以 Email:yb9744@ 支撑居民消费的稳定增长。 证书:S0850516080005