领先的民族涂料品牌，内生成长性突出.PDFVIP

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2019-11-20 发布于天津
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公司跟踪|涂料油漆油墨制造证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 三棵树（603737.SH ）公司评级买入当前价格 60.50 元领先的民族涂料品牌，内生成长性突出 Table_Summary  公司业务以墙面涂料为主，业绩高速增长报告日期 2017-02-06 2016 年上半年公司墙面涂料占收入77% ，毛利率为49.44% ，为公司盈 Tabl e_Chart 利提供了重要保障。2011 年至2015 年CAGR 为20.25% ，毛利率在40%-45% 相对市场表现左右，净利率在5%-10%左右。三棵树沪深300  国内建筑涂料行业市场将翻番，民族品牌将获益 384% 263% 建筑涂料是涂料最大细分领域，占比约 42% ，中国市场大小仅次于美 142% 国，占比约 22%。国内市场约为千亿，五年内有望翻番。一二梯队品牌优