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股权分置改革盛宴已经开始 长城证券金融研究所 一、46家已公布股权分置改革试点上市公司方案的特点 1. 46家公司平均对价幅度为10送3.33股。对价幅度在4到4.5之间的最多，占28.26%，但这部分公司大部分为中小板公司，不具有很强的代表性；较具代表性的主板公司，对价幅度在3到3.5之间居多，占23.91%。 46家试点公司对价幅度分布区间 2. 41家公司采取送股及派现的简单对价方式，占89.13%；2家（宝钢股份、长江电力）采用认股权证方式，占4.35%；1家（吉林敖东）采用缩股方式，占2.17%；1家（农产品）采用认沽权证方式，占2.17%；1家（清华同方）股改失败，主要是因为采取用转增股转送方式，大股东没有从自己股份中拿出一部分送给流通股东。 3. 国有控股上市公司对价幅度10送3左右；民营控股的对价幅度在10送3.5左右。 4. 总股本10股以上的公司，对价幅度平均为2.82，小于平均水平。 5. 中小板的公司除苏宁电器以外，对价幅度均在10送3以上。 绝大部分股改方案均有非流通股减持比例、减持时间、减持价格或增持计划的有关承诺。 二、G板块阵营扩大赚钱效应激活市场人气 1. G板块很有可能成为大盘的最有力的领涨板块。G板块已经完成股改，率先成为一批“准全流通股票”。而该板块的股价定位则很有可能成为投资者判断未来全流通市场整体股价定位的标尺，同时也是衡量股改是否成功的重要标志。  2. 近期G板块突然发力，主力资金大举杀入，成为市场多头的核心力量。 3. 随着第二批试点股完成股改，有了长江电力、宝钢股份的加盟，G板块扩军之后有望成为引领大盘大盘的先锋。 三、机会就在眼前寻找尚未挖掘的宝藏 1. 从股本结构选取潜在送股比例高的股票 高非流通股比例个股一览表（市盈率20,净资产收益率10%,非流通股比例75%） 数据来源：天相分析系统 2. 从H股A股比价选取股价最为接近的潜力品种 A股和H股股价最接近的8只股票 3. 从AB股差价中选取溢价率最大的股票沪AB股溢价率最大3只股票（仅限于04年每股收益在0.3元以上的股票） 深AB股溢价率最大6只股票（仅限于04年每股收益在0.3元以上的股票） 4. 近期有关上市公司股改方案传闻列表 * * 资料来源：长城证券金融研究所 4.35% 28.26% 15.22 23.91% 15.22% 10.87% 2.17% 所占 比例 4.5≤A＜5 4≤A ＜4.5 3.5≤A＜4 3≤A ＜3.5 2.5≤A＜3 2≤A ＜2.5 A＜2 对价幅 度10送 5628 23.39% -8.57% 10送3.5 G卧龙 8243 32.54% -8.62% 10送4.5 G亨通 6914 20.06% -11.11% 10送3.5 G苏泊尔 21292 18.50% -8.85% 10送3 G凯诺 29707 27.50% -8.93% 10送4 G龙盛 49345 23.30% -11.93% 10送4 G明珠 22146 17.13% 14.53% 缩股10派4元 G敖东 10369 28.59% -11.32% 10送4.5 G传化 26163 2.34% -21.28% 10送3 G紫江 20160 -1.89% -21.51% 10送2.5 G金牛 23265 -2.50% -30.27% 10送3.5派8 G三一 总成交金额（万元） 实际涨跌幅 首日涨跌幅 对价方案 名称 75.00%204000000 13.01 15.55 重庆百货 600729 75.00%80000000 13.85 17.72 传化股份 002010 75.81% 1896000000 7838000000 18.4 9.91 武钢股份 600005 76.44% 242535398 1029270000 12.38 15.47 广钢股份 600894 76.60% 220000000 940000000 23.36 7.17 济南钢铁 600022 77.01% 900000000 3915000000 14.29 14.2 浦发银行 600000 77.08% 616488000 2689631654 12.93 15.54 申能股份 600642 77.42% 1.958E+10 86702439000 17.32 11.71 中国石化 600028 78.01% 202800000 922273092 15.91 7.45 莱钢股份 600102 79.81% 353484373122.44 7.99 宝钢股份 600019 80.95%