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一亿人在用的拼多多核心价值在哪里？哪些 [Table_Author]2018 年3 月11 日
公司将受益？
证券分析师 马莉
增持(维持) 执业证书编号：S0600517050002
021
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投资要点 研究助理 张娴静
拼多多成立时间不到两年，17 年平台交易GMV 过千亿，用户超过3 zhangxj@
亿，18 年1 月月活过1 亿，成为仅次于阿里、京东后的第三大电商平
台。拼多多 16 年7 月获得高榕资本、IDG 、腾讯等1.1 亿美元的投资， [Table_PicQuote]
行业走势
是腾讯体系下最重要的电商渠道之一。
商业贸易（申万） 沪深300
拼多多是基于微信端的社交电商模式，拼团+低价爆款，2 年时间GMV 40%
过千亿。拼多多采取拼团模式，主打低价爆款产品，快速崛起；以第 20%
三方平台模式为主，腾讯参投，基于微信端快速发展。拼多多有别于 0%
中心搜索Google 式淘宝，创新采用电商界Facebook 模式，关注到每 -20%
个用户，挖掘用户社交价值，社交属性更强，是去中心化的社交电商。 -40% 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9
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中心搜索式电商的弊端在于其不可避免的马太效应，社交电商则充分 7 7 7 7 7 7 7 / / / 8 8 8
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