非金属建材行业投资专题_“新均衡”下,关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 建材 非金属建材行业投资专题 （维持评级） 2019 年11 月25 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 上证综指 建材 1.6 “新均衡”下，关注具有可持续高现金分红 1.1 潜力的上市公司 0.6 N/18 J/19 M/19 M/19 J/19 S/19 相关研究报告： 金融监管日趋规范化，积极分红氛围基本形成 《非金属建材周报（19 年第46 周）：数据回暖， 随着我国证券市场发展的不断进步和完善，以及金融监管的日趋规范化，监管层 政策托底，短期关注地产后周期》 对于上市公司现金分红方面从政策上提出更多的要求和规定，目前上市公司分红 ——2019-11-19 《非金属建材行业11 月投资策略暨三季报回 问题已经得到重视，分红情况逐年好转。2018 年 7 月，沪深交易所分别表示长 顾：短期关注后周期标的投资机会，长期立足 期稳定现金分红群体已经形成，积极分红氛围基本形成。截至2018 年，A 股在 价值》 ——2019-11-15 《非金属建材周报（19 年第44 周）：地产后周 过去 10 年间分红企业的占比已经从 65%提升至 73%，整体分红率从28%提升 期或短期成为市场关注点》 ——2019-11-04 至36%。 《非金属建材周报（19 年第43 周）：价格持续 推涨，关注玻璃生产线关停进程》  价值投资深化，稳定现金分红股票关注度逐步提升 ——2019-10-28 《非金属建材周报（19 年第42 周）：旺季运行 对于价值投资而言，其最重要的要求之一是从企业获得持续稳定的自由现金流， 良好，基建/竣工持续回暖》 ——2019-10-21 因此现金分红是价值投资的重要基石。在监管层的引导下，高现金分红的个股受 到市场的关注度逐渐提升，2017 年以来A 股市场风格不断向价值投资靠拢，对 证券分析师：黄道立 于业绩表现佳、高现金分红且分红预期稳定的企业，市场给予更高的估值。从股 电话：0755 E-MAIL： huangdl@ 价表现来看，高现金分红且分红预期稳定的个股表现十分亮眼。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖  供给扩张受限，企业现金分红能力提高，且趋稳可期 E-MAIL：chenying4@ 2016 年，水泥行业进入“新均衡”状态，2018 年后“新均衡”步入第二阶段，水泥价 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 联系人：冯梦琪 格高位保持高位区间震荡，盈利能力显著提升，行业经营活动现金流得到大幅改 E-MAIL：fengmq@