医药行业海外药企2019年三季报总结：中国市场为重要增长点.pdfVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 医药行业：中国市场为重要增长点 2019 年11 月22 日 看好 / 维持 东 ——海外制药企业2019年三季报跟踪 医药 行业报告 兴 证 分析师 胡博新 电话：010 邮箱：hubx@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519050003 券 研究助理 许睿 电话：010 邮箱：xurui@dxzq.net.cn 股 份 投资摘要： 有 限 ①阿斯利康：公司2019 前三季度收入177.20 亿美元，同比增长17%，分业务线来看，肿瘤产品仍为收入占比最高，接近 公 40% ，同时增速很快，前三季度同比增长 48% ，另外呼吸（Respiratory）业务和心血管、肾脏和代谢（CVRM）业务占比 司 分别为22%和18%。此外中国市场收入占阿斯利康总市场21% ，同时增速达到40% ，因未来中国市场将在阿斯利康业务中 证 占据更加重要的位置。 券 ②默沙东：公司2019 年Q1-Q3 公司收入349.72 亿美元，同比增长12%，其中核心产品Keytruda Q3 单季度增速62% ， 研 主要是因为Keytruda 在肺癌适应症中的胜利，Keytruda 在一线治疗方面获得优先审评资格获胜，而Opdivo 一线治疗NSCLC 究 临床却失败，据EvaluatePharma 预测，Keytruda 销售额到2024 年将达到170 亿美元。 报 ③艾伯维：2019 年前三季度全球净收入为 24.562 亿美元，同比增长 1.8%；其中主要产品为曾经多年夺得全球药王之称的 告 Humira （阿达木单抗），但由于专利期的结束和仿制药的持续上市，Humira 的收入已经呈下降态势，未来仍将进一步下降。 风险提示：行业发展不及预期，政策方向不确定性，市场销售不及预期，市场竞争格局恶化，技术进步不及预期，新技术替 代风险。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 4334816:39 P2 东兴证券深度报告 医药行业：中国市场为重要增长点 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 内容概要5 2. 辉瑞季度跟踪（2019.7-2019.9）7 2.1 公司简介7 2.2 财务情况（2019.7-2019.9 ）7 2.3 具体产品7 2.3.1 核心产品收入进展7 2.3.2 产品联用/新适应症方案进展12 3. 罗氏季度跟踪（2019.7-2019.9）13 3.1