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关联交易的动机、识别和管理 国开卷盏x【NJlANcE 关联交易的动机识别和管理 公司关联交易的滋长无论在规模, 性质还是其外部危害,都警示我们需要 在金融和经济安全的高度重新认识关 联交易问题的严重性.毫不夸张地说, 当前大量种种充斥市场的关联交易,正 在构成对我国社会主义市场经济秩序 和投资,融资体制的挑战. 一 ,关联交易的动机 关联交易的动机,大体上可以分为 以下四类: (一)融资.这是关联交易最直接 的动机,通过对子公司担保圈设计,或 租赁,信托计划渠道,作出符合集团公 司或控股公司利益的融资安排,最大化 地套取银行贷款,甚至一些产业或金融 性公司悄然脱离主业,扭曲经营,最终 成为简单为集团融资服务的壳,这 都是非常危险的.上海首富周正毅 案件已经尘埃落定,最终牵出上海多家 银行总计160亿元的关联贷款,周正毅 的农凯系下有40多家关联公司,共同编 织着复杂而又脆弱的债务链条,其中任 何一个环节断裂都会点爆整个债务 链.危机爆发过后,最终将给经济和社 会造成严重后果. (二)控制.在当前我国市场经济 条件下,实现对公司的实际控制,往往 能够为那些不仅仅满足于利润回报的 控制人带来投资决策的主导权,并进一 步对行业资源的整合,市场占有以及增 强集团核心竞争力产生积极影响,这一 点即使在成熟的西方市场经济国家也 是毫不含糊的.控股是争夺控制权的关 键,但这不是一成不变的,最终控制一 家公司首要的是控制住人,最常见的手 法是通过实际关联人(受同一家企业控 制,内部人,亲属)和潜在关联人(签署 战略联盟),他们或以自然人身份,或注 册壳公司,分别持有股份,共同谋求对 公司的绝对控股或施以重大影响,这 孙海芹 样,任何公司即使起初治理结构完善和 健康,最终也只会沦为不怀好意的投 资者手中的玩偶,这就是常说的公 司内部人控制问题. (三)占用.指大股东对上市公司 的资金占用,这是一个十分普遍的问 题,为什么说上市公司是重要的壳资源 呢?据统计,自2002年下半年以来,深沪 证券交易所挂牌的1175家上市公司中 有57.5%的公司(676家)被大股东占用 资金966.69亿元.对于欠款,大股东最常 使用的办法就是拖,某公司大股东欠上 市公司的款项6亿元,但每月还款额度 区区1万元,按此进度计算,上市公司需 要5000多年仅才能收回全部欠款,这就 是股评界惯用的以时间换空间这句 话的含义所在. (四)转移.包括债务转移,资产转 移或利润转移,通过担保,重组,置换, 购销等手段,当然都是以不公允的价格 为基础的,目的或是转移资产,用大股 东的废铜烂铁换上市公司真金白 银;或是操纵利润,包装上市公司 业绩,逃避监管,最终掏空上市公司,强 迫投资者为他们的关联交易买单. 二,关联交易的识别 识别关联交易的意义在于及时有 效地对其进行管理,把危害控制在最小 的范畴内.尽管关联交易具有降低交易 成本的积极作用,但从会计或法律意义 上讲,它是以不公允条件为基础的,违 背了市场公平竞争原则,反映了公司实 际控制人的意志,目的是上市公司和其 关联人间资源和义务的转移,侵害中小 股东和其他债权人的合法权益,这是关 联交易的一般特征,也是实践中判别一 笔交易是否为关联交易的标准. 对关联交易的识别首先要从对关 联方的识别为前提,财政部《企业会计 准则一关联方关系及其交易的披露》, 《金融企业会计制度》将关联方定义 为:直接或间接地控制其他企业或受其 他企业控制,以及同受某一企业控制的 两个或多个,合营企业,联营企业,主要 投资者个人,关键管理人员或与其关系 密切的家庭成员;受主要投资者个人, 关键管理人员或与其关系密切的家庭 成员直接控制的其他企业.《金融企业 会计制度》及释疑进一步明确:关联方 的存在是以控制,共同控制或重大影响 为前提条件的.中国银监会2004年4月 56日最新发布《商业银行与内部人和股 东关联交易管理办法(草案)》进一步 提出了实际控制人,潜在控制人.以及 根据行为性质,即:按照实质重于形式 的原则确认关联方的概念,并赋予银监 会自由量裁权,这种授权有利于提高对 关联交易行为监管的有效性. 实事求是地说,由于信息不对称, 不共享和关联交易的复杂性,隐蔽性和 强力的利益驱动,及时地识别关联交易 并有效地予以管理和规范并不容易.尽 管如此,关联交易的识别仍然是有规律 可循的,对于融资型关联交易,基本可 以通过上市公司公开披露的信息进行 识别,主要看公司与其关联方是否存在 交叉担保,连环担保的问题,或承兑汇 票有无真实贸易背景,或贷款条件是否 优越于非关联方同类交易的条件等等; 转移型和占用型关联交易,主要是通过 但也不仅限于通过上市公司与关联方 购销等经营性往来,关键在认定交易价 格是否是公允的,难点在于关联交易的 非关联化,即以不