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潍柴动力-深度调研和分析报告-重卡动力总成黄金产业链,综合实力20191202.pdf 59页

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证券研究报告 潍柴动力(000338)深度报告 重卡动力总成黄金产业链优势突出,综合实力领先 强烈推荐(维持) 2019.11.27 现价: 13.38 目标价: 16.3 股价空间: 21.8% 汽车行业  受益于新排放标准带来的技术门槛及持续的更新需求,潍柴将进一步 行业指数走势 巩固重卡发动机市场的地位。潍柴是行业内最早完成全系列国六发动 机开发、认证,并推出多款符合国六排放标准的发动机。随着重型汽 成交金额 潍柴动力 120% 3000 沪深300 车的国六标准于 2020 年 7 月起逐步实施,其大幅提高技术要求,行 100% 2500 业门槛将进一步提高,公司将受益于提早布局及行业集中度提高。同 80% 2000 时,今年基础设施投资及房地产开发投资增速已较18 年有所回暖,19 60% 年1-10 月分别同比增3.3%和10.3%,加上国六施前预计明年中旬将迎 40% 1500 来新的需求释放,行业景气度将持续并带动重卡发动机销量提升,我 20% 1000 们预计重卡销量19-21 年为116/124/131 万辆,叠加未来进入配套重汽 0% 500 带来的增量,预计公司现时33.2%市占率预计将进一步提高,至22 年 -20% 0 或将达到36% ,进一步稳固其行业地位。 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0

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