第五章宏观经济政策的分析.pptVIP

* 如果水平的IS曲线和垂直的LM相交，则就会出现所谓的古典主义的极端情况。 LM LM’ IS’ IS r o y ro 图 ：古典主义极端 二、古典主义极端 在古典主义极端情况下，财政政策完全无效，而货币政策十分有效。 * 凯恩斯主义极端和古典主义极端，在现实经济生活中是很少见的，真正多见的是介于两者之间的中间区域。因为多数情况下，IS和LM曲线的交点出现在中间区域。许多西方经济学家认为，无论是财政政策还是货币政策，都可以对经济起一定的稳定作用，在衰退时多用些财政政策，而在通货膨胀时期应多用些货币政策。 * 三、货币政策的局限性 第一，在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。 第二，从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。 第三，货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。 第四，在开放的经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。 * 总结 一项扩张性的财政政策，如果能使利率上升较少（LM平坦时就会这样），并且利率的上升能对投资有较小的挤出作用（IS较陡峭时就会这样），则这项财政政策的效果就越强。反之，财政政策的效果就较弱。 一项扩张性的货币政策，如果能使利率下降较多（LM陡峭时就会这样），并且利率的下降能对投资有较大的刺激作用（IS较平坦时就会这样），则这项货币政策的效果就越强。反之，货币政策的效果就较弱。 * 第四节 两种政策的混合使用 E IS r y o ro yo y1 E’ LM IS’ LM’ 图：两种政策的混合使用 一、财政政策和货币政策的混合使用 * 经济情况 政策混合 产出 利率 经济萧条但不严重 扩张性财政政策和紧缩性货币政策 不确定 上升 经济严重萧条 扩张性财政政策和扩张性货币政策 增加 不确定 经济膨胀但不严重 紧缩性财政政策和扩张性货币政策 不确定 下降 经济严重膨胀 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减少 不确定 二、两种政策混合使用的政策效应 * 松财政松货币： E IS LM Ye re Y r IS ’ LM ’ Y1 Y2 r1 r2 财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应”。经济萧条时用 * 松财政紧货币： E IS LM Ye re Y r IS ’ LM ’ Y1 Y2 r1 r2 “滞胀”时用 * 紧财政松货币： E IS LM Ye re Y r IS ’ LM ’ Y1 Y2 r1 r2 政府赤字过大利息率又高时用 * 紧财政紧货币： E IS LM Ye re Y r IS ’ LM ’ Y1 Y2 r1 r2 经济高度膨胀时用 * 案例一美国20世纪30年代初的扩张性财政政策及效果 * 1、背景 本世纪20年代末30年代初，世界头号经济强国美国爆发了空前严重的经济大危机。从1929年5月到1932年7月，美国工业生产下降了55.6%，国民生产总值从1044亿美元降到410亿美元，进口贸易由45亿美元降到13亿美元，出口贸易从53亿美元降为17亿美元。到1933年3月，美国全国18600家银行大多数已没有支付能力，相继关门；黄金外流接近2.5亿美元，黄金储备已低于支付通货所需的最低数量；财政部已发不出联邦政府工作人员的工资，从法律上讲，美国已经破产。 * 2、扩张性财政政策的实践及其效果 在整个经济陷入危机深渊之际，1933年，罗斯福总统上台，从此开始推行所谓的“罗斯福新政”。其中涉及财政政策的有一个由被动到自动地实行补偿性财政的过程。 1934年，凯恩斯到美国向罗斯福宣传他的主张。1937年，在经济复苏还很不充分的时候，罗斯福曾要求国会接受他削减政府开支，以实现预算平衡的建议。不过1937——1938年的衰退这时已露端倪，而且日益严重，如果政府不加干预，形势将很难扭转。在这种情况下，罗斯福才不得不改弦更张，向国会建议1939年补充拨款30亿美元，用于直接开支和贷款，而不再强调平衡预算。 * 可见，最初为形势所迫而被动地运用财政杠杆，安排赤字预算；以后通过实践，逐步懂得要用赤字预算来对付危机，从而自动地实行补偿性财政政策。二次大战时期实行赤字财政达到顶峰。以1942年为例，美国联邦政府当年财政赤字达到360亿美元，占当年国民生产总值近40%，这在和平时期是难以想象的。但是，这种赤字财政政策却促使了美国经济以高于10%的速度起飞，特别是1940—1944年，美国国民生产总值增长速度达到了20%，并使失业率