第六章宏观经济政策的实践.pptVIP

中国在降息后，股市和房地产市场的资金和成本压力得到缓解，但此时并不能对房地产市场过于乐观。除了房地产泡沫释放过程并没有结束外，开发商的资金压力在短期内难以消除。同时，实体经济放缓背景下的房地产消费将会减少。而在市场不确定增加情况下的房地产投资和投机行为也会受到抑制。 与其把中国降息看作是救市，不如看作是救经济。只有经济基本面稳定了，股市才会稳定，房地产市场才可能出现复苏。 思考题 1、什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些制度发挥作用，它能够改变经济运行的方向吗？ 2、推导不同条件下的货币创造乘数 3、假定法定准备金率是0.12,没有超额准备金,对现金的需求是1000亿美元。 （1）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？ （2）若中央银行把准备金率提高到0.2，货币供给变动多少？（假定总准备金仍然是400亿美元） 4、运用所学的宏观经济理论对当前我国经济形势作分析并提出政策措施（包括财政政策和货币政策）。 * （二）银行体系的存款派生原理 假设法定准备金率为20%， 甲客户 存入100万美元 A银行 贷出80万美元 乙客户 （20万美元作为准备金存入中央银行） 存入 B银行 （16万美元作为准备金存入中央银行） 贷出64万美元 丙客户 存入 C银行 （12.8万美元作为准备金存入中央银行） (贷出51.2万美元） 丁客户 …… 存款总和=100+80+64+51.2+ ···· =100（1+0.8+0.82+0.83+ ···· 0.8n-1）=100/（1-0.8）=500 从A银行开始到B银行、C银行‥‥‥N银行,连续不断地存款贷款、贷款存款。最初100万美元的存款，可以使银行体系产生400万美元贷款，吸收包括最初100万美元存款在内的500万美元存款。因为400万美元是由于有了最初的100万美元才产生的，因此，通常把最初的存款称为“原始存款”，把在此基础上扩大的存款称为“派生存款”。若用D表示经过派生的存款总额，用R代表原始存款，rd代表法定存款准备金率，则三者的关系如下： （三）货币创造乘数推导 银行存款货币扩张机制所决定的存款总额，其最大扩张倍数为派生倍数，又叫乘数。一般来说，它是法定存款准备金率的倒数。由存款的多倍扩张过程可看出，银行体系的储备增加，会引起银行体系中银行存款的成倍扩张，这个扩张倍数就叫做货币创造乘数，它是法定存款准备金率的倒数，用k来表示，即： 银行存款货币创造过程是基于以下假设推导出来的：(1)所有银行在留足法定准备金后，将其吸收的存款全部用于发放贷款，即超额准备金为零；（2）没有现金漏损的银行，即客户在获得贷款后将全部转化为在银行的存款，而不提取现金；（3）没有从活期存款向非交易存款（定期存款和储蓄存款）的转化。 1、超额准备金对存款创造的影响 如果银行有超额准备金ER，超额准备金率为re，即re=ER/D 实际准备金为R=D · rd+D · re 则乘数为： (四)复杂情况下的存款创造 2、公众持有现金的倾向对存款创造的影响 假定现金和活期存款成比例：rc=C/D，则 则货币创造乘数变为： 3、定期存款对活期存款创造的影响 假定定期存款占活期存款的固定比例为：t=Dt/D ，假定定期存款准备金率为rt。则准备金总量为： R=D · rd + D· re + D ·t ·rt=D(rd+re+trt ) 则新增活期存款为： 新增定期存款为： 全部新增存款为： 存款货币创造乘数就变为： （五）货币创造乘数的完整公式 1、基础货币与货币供给 基础货币是流通中的现金与商业银行在中央银行的存款准备金的总和（包括法定准备金与超额准备金）。由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。 基础货币= 准备金+ 流通中的现金 = 商业银行在中央银行的存款（法定准备金） + 商业银行的库存现金（超额准备金） + 流通中的现金 若用Cu表示流通中的现金，Rd表示法定准备金，Re表示超额准备金，H表示高能货币，则：H = Cu+ Rd + Re，这是商业银行借以扩张货币供给的基础。另外，因为货币总供给是通货（Cu）与活期存款（D）之和，即严格意义上的货币供给M1，即：M= Cu + D，则： 2、货币创造乘数