财务管理基础理论与实务第十章.docxVIP

一、单选题 1.下列各项中，不属于投资项目的现金流出量的是（ ） A、建设投资 C、固定资产折旧 2．现金作为一种流动资产，它的 A、流动性强，盈利性也强 C、流动性强，盈利性差 二、简单题  B、垫支流动资金 D、经营成本 B、流动性差，盈利性也差 D、流动性差，盈利性强 在投资项目的现金流量分析中，所得税有何影响？ 三、计算题 1、某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金 1100 万元， 建设期为年，建设期满后需投入流动资金 200 万元。该固定资产估计可使用 10 年，期满有净残值 100 万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时 一次收回，预计投产后每年可为企业多创利润 100 万元。假定该项目的资本 成本率为 10%，不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量，并利用净 现值指标对项目的财务可行性作出评价（计算结果保留小数点后三位数）(9 分) 2、某公司目前使用的 P 型设备是 6 年前购置的，原始购价为 31 000 元，使用 年限为 12 年，预计还可使用 6 年，当前变现价值 12 000 元，每年经营成本 5 600 元，期末残值 1000 元。目前市场上有一种较为先进的 Q 型设备，价值 40 000 元，预计可使用 10 年，年经营成本 4 400 元，期末无残值。公司要求的最 低投资收益率为 10%，假定公司所适用的所得税率为 40%。请用年均费用法评 价是否用 Q 设备取代 P 设备（计算结果保留小数点后三位数）。（10 分） 3、某固定资产项目需在建设起点一次投入资金 210 万元，建设期为 2 年，第 二年末完工，并于完工后投入流动资金 30 万元。预计该固定资产投产后，使 企业各年的经营净利润净增 60 万元。该固定资产的使用寿命为 5 年，按直线 法折旧，期满有固定资产残值收入 10 万元，垫支的流动资金于项目终结时一 次收回，该项目的资本成本率为 10%。计算该项目各年的现金净流量，并利用 净现值指标对项目的财务可行性作出评价（计算结果保留小数点后三位数） （10 分） 4、某公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元，普通股 6000 万股。目前 资金结构为长期负债占 55％，所有者权益占 45％，没有需要付息的流动负债。 该公司的所得税税率为 30％，预计继续增加长期债务不会改变目前的 11％的 平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出： 计划年度分配现金股利 0.05 元/股 拟为新的投资项目筹集 4000 万元的资金 计划年度维持目前的资金结构，并且不增法新股，不举借短期借款 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。（10 分） 5、甲公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为 5 年，5 年后停 产。生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下： 投资购入机器设备 投产需垫支流动资金 每年的销售收入 每年的材料、人工等付现成本 前四年每年的设备维修费 直线法折旧，5 年后设备的残值  100 000 元 50 000 元 80 000 元 50 000 元 2 000 元 10 000 元 假定该项新产品的最低投资报酬率为 10%，所得税为 40%。 要求：（1）进行项目各年的现金流量分析；（2）计算项目净现值（3）净 现值指数，并评价开发方案是否可行（保留小数点后三位数）（15 分） 6．某公司目前发行在外普通股 100 万股（每股 1 元），已发行 10％利率的债券 400 万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司 每年利息税前利润增加到 200 万元。现有两个方案可供选择：按 12％的利率发 行债券（方案 1）；按每股 20 元发行新股（方案 2）。公司适用所得税税率为 40％。 要求： （（（ 计算两个方案的每股利润 （（（ 计算两个方案的每股利润无差异点息税前利润 （（（ 计算两个方案的财务杠杆系数 （（（ 判断那个方案更好。（10 分） 7、某企业考虑购置一台新设备替换旧设备，以降低其生产成本。旧设备的原 值为 108 000 元，账面净值为 68 000 元，每年折旧额为 10 000 元，估计还可用 6 年，6 年后变卖有残值收入 8 000 元，若现在变卖可获收入 40 000 元，使用 该设备所生产的产品每年发生营运成本 60 000 元。新设备的购置成本为 125 000 元，使用寿命为 6 年，期满后按税法规定有残值 5 000 元能实际实现，直 线法提折旧，使用新设备不会增加收入，但每年节约经营成本 20 000 元。所得 税税率为 33%，资本成本 10%。 要求：（1）分析继续使用旧设备的现金流量 （2）分析采用新设备各年的现金流量 原价100 万元150 万元税法