货币政策-石家庄铁路职业技术学院.PPT

概念讲解 公开市场业务 公开市场业务又称为公开市场操作或公开市场买卖。 是指央行在市场公开买卖证券外汇金银而调节货币供应量的行为。 Open market operation 33 第二节 货币政策工具 含义：货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种手段和措施。 一般将货币政策工具分为三类：一般性政策工具、选择性政策工具和其他政策工具。 政策工具 就是政策措施。 34 一、一般性政策工具 主要包括法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场操作，俗称中央银行的“三大法宝”。 一般性政策工具 法定存款准备金政策 再贴现政策 公开市场操作 35 （一）法定存款准备金政策 含义： 法定存款准备金政策是中央银行通过规定或调整商业银行缴存中央银行准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供给量的活动。 措施：调整存款准备金率 信用创造，177页。 Reserve Requirements required reserve ratio Reserves 准备金 Reserves All banks hold some of the funds they acquire as deposits in an account at the Fed. Reserves are these deposits plus currency that is physically held by banks (called vault cash) . Although reserves earn a low interest rate , banks hold them for two reasons. First, some reserves, called required reserves, are held because of reserve requirements, the regulation that for every dollar of checkable deposits at a bank, a certain fraction ( 10 cents, for example) must be kept as reserves. This fraction 10% is called the required reserve ratio. 35 法定存款准备金政策的效果 效果容易过度。不宜经常采用。 该工具（政策）在其他国家极少使用， 在我国经常使用。 35 了解：法定存款准备金政策的局限性 （1）由于法定存款准备金率的调整对货币供给量的影响非常强烈，不宜作为中央银行经常性的货币政策工具。 （2）法定存款准备金率的调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，会使得货币金融领域中的其他经济变量产生相应变化，因此存款准备金率有固定化倾向。 （3）法定存款准备金率的调整可能使超额准备金较低的银行陷入资金困境，造成金融不稳定。 39 一、一般性政策工具（二）再贴现政策 再贴现政策是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率以及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供给量的一种政策措施。 再贴现政策的内容包括两方面： 一是再贴现率的制定和调整； 二是规定申请再贴现的商业银行资格。 39 （二）再贴现政策 再贴现政策的不足之处： （1）再贴现业务的主动权在商业银行。 （2）再贴现率的调节作用有限。 （3）再贴现政策缺乏弹性。 43 一、一般性政策工具（三）公开市场业务 公开市场操作是指中央银行为实现货币政策目标而在公开市场上买进或卖出证券（金银外汇等）的行为。 公开市场操作作用的基本原理是中央银行通过在公开市场买卖证券，改变基础货币的数量，从而影响利率和货币供给量。 43 （三）公开市场操作 公开市场操作具有明显的优越性： （1）公开市场业务是按照中央银行的主观意愿进行的，主动权完全在中央银行。 （2）中央银行通过买卖政府债券把商业银行的准备金有效地控制在自己期望的规模内，从而实现基础货币量供给的准确性与稳定性。 （3）公开市场业务的规模和方向可以灵活安排，中央银行可以运用它对货币供给量进行微调。 （4）公开市场政策具有较强的伸缩性。 （5）公开市场操作具有极强的灵活性。 68 货币政策对总收入的影响 M为货币供给；R为利率；I为投资； C为消费 ；E为总支出；Y为总收入 M→R→I→E→Y M→R→C→E→Y 利率是整个传递机制的核心 62 二、选择性政策工具 选择性的货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具