投资学之共同基金和其他投资公司概括.ppt

第4章 共同基金和其他投资公司 ; 第4章 共同基金和其他投资公司;4.1 投资公司;4.1 投资公司（续）;4.1 投资公司（续）;4.1 投资公司（续）;4.1 投资公司（续）;; 4.2 投资公司的类型（续）;4.2 投资公司的类型（续）;对冲基金;对冲基金;4.3 共同基金;;4.3 共同基金;4.3 共同基金—分类; 表4-1 美国共同基金投资分类;4.3 共同基金—基金托管人;4.3 共同基金—基金管理人;4.3.1 投资策略;4.3.2 基金是怎样出售的;开放式基金和封闭式基金的主要区别;股票基金与其他金融工具的比较;4.4 共同基金的投资成本;4.4 共同基金的投资成本（续）;4.4 共同基金的投资成本（续）; 基金净值的估计;（3）基金资产估值 上市的：按交易日市价，无交易日的按照最紧密联系原则 未上市的：按照最紧密联系原则处理，如首次公开发行股票，按照成本。 （4）运作费用（Operating expenses） 基金管理费：公式＝E×R/365 ，其中，E：前一日基金资产净值，R：费率，中国1%~1.5%。每日计提累计，按月支付。 基金托管费：同管理费，费率<0.25%。;基金交易费：基金进行证券买卖交易时候所发生的费用。如交易佣金、过户费、手续费等 其他费用：审计费、律师费、信息披露费、持有人大会费等。 （5）资产单位净值（Net asset value，NAV）=（资产市值-负债）/已出售的基金份额总数。 （6）基金收益率＝（NAV1-NAV0+收入＋资本利得）/NAV0; 1.如果某个基金在开始月初的资产净值为20美元，收入分配为0.15美元，资本利得为0.05美元，本月月末的资产净值为20.10美元，则本月的收益率为多少？ ;解： 1.该基金则本月的收益率为： 收益率=（20.10－20.00+0.15+0.05）/ 20.00 ＝0.015 ;表4-3 成本对投资绩效的影响;4.5 共同基金的所得税;4.6 交易所交易基金;4.6 交易所交易基金图4-2 美国ETF 发展状况;表4-4 交易所交易基金发起人及产品;LOF; 4.7 共同基金的投资业绩：初步探讨;图4-3 分散化投资股权基金与威尔希尔5000指数收益率的比较（1971-2009）; 表4-5 投资绩效的持续性 （马尔基尔的研究成果）; 4.8 共同基金的信息;案例：对冲基金与LTCM危机事件;大量持有德国和美国国债的空头，持有新兴市场经济国家证券多头（如俄罗斯政府债券）。它的投资决策，完全依赖于计算机，根据各种投资模型计算出不同工具的利差，观察两种证券非正常利差，然后进行套利。 98年8月14日，俄罗斯政府宣布停止国债交易，导致新兴市场债券大跌，德美两国国债大涨，公司投资失败。短短150天，净亏损43亿美元，资产净值下降90%。9月24日16家大银行出资36.5亿美元收购了公司的90%的股权。;例题; 解： 股票 价值 A 7 000 000 B 12 000 000 C 8 000 000 D 15 000 000 总计 42 000 000 资产净值=(42 000 000-30 000)/4 000 000=10.49（美元）;练习题;练习题答案