2018年航空业暑运旺季研究报告.pptxVIP

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2019-12-19 发布于宁夏
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2018年航空业暑运旺季研究报告.pptx

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;;;;;;;;价格：头部航线价格上限放开稳步推进 ?头部航线价格上限稳步放开，有助于提升旺季盈利水平。我们统计价格市场化政策执行以来：全行业不重复提价航线一百余条。 ?以京沪线为例：头部航线价格提升10%，将增厚国航1.99亿，东航3.48亿，相当于2018年预计净利润的2.2%及4.5% 详细航线测算请参见此前报告内容。图表7：假设京沪线提价10%带来年化利润增厚（单位：亿元）;;;;;;行业5月数据分析：大航客座率表现依旧好于小航;公司;图表20：MSCI标的6月以来涨跌??;;;;;; 成本周期性正在减弱燃油附加费联动机制，使得航空公司燃油成本的边际冲击减弱 6月5日起，根据燃油附加费联动机制，恢复征收10元/航段。 ? 年化征收金额测算：国航、南航、东航、吉祥及春秋可征收燃油附加费（年化）8.4、10.9、9.3、1.5及1.3亿元。 ? 年化新增燃油成本测算：6月综合采购成本为5389元/吨，较起征点增加389元/吨，测算得到国航、南航、东航、吉祥及春秋新增燃油成本（年化）分别为13.7、18、13.2、2.3及1.8亿元。 ? 燃油附加费可覆盖60-70%的新增燃油成本，东航及春秋最高。由此测算国航、南航、东航、吉祥、春秋可分别覆盖国内线新增燃油成本的61%、60%、70%、65%及70%。图表28：国内燃油附加费可覆盖燃油成本;;;;;;;THANKS