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究 研 司 公 传媒业 中部最大的出版物发行商 Media —皖新传媒(601801)新股定价报告 场 市 定价区间:12.24-14.96 元/股 股 2010 年 1 月 13 日 A 国 中 重要资料 2010 年 1 月 12 日 预测指标 2008A 2009E 2010E 2011E 总股本(万股) 910,000 营业收入(百万元) 2413.62 2648.60 2910.61 3203.18 流通股(万股) 88.000 净利润 (百万元) 252.28 269.63 307.63 340.80 募集资金总额 71,200 行业 PE (X ) 29-50 每股收益(元) 0.28 0.30 0.34 0.37 定价区间 PE(X ) 32-38 净利润增长率% 19.17 6.88 14.09 10.78 安徽新华发行(集团)控股 第一大股东 有限公司 资料来源:世纪证券研究所 公司网址 财务数据 2006 2007 2008 公司是安徽省最大的出版发行商。公司主营包括教材、一般图书、 营业收入(亿) 20.99 21.85 24.14 增长率% - 4.08 10.47 音像制品、文体用品、广告传播等。其中中小学教材发行和一般 净利润(亿) 1.56 2.12 2.52 增长率% - 19.17 3.33 图书发行是公司最主要收入和利润来源,二者合计占营业收入、 毛利率% 31.71 31.99 32.18 营业毛利的 87%和 89%以上。而且,中小学教材发行业务在省内市 净利率% 7.46 9.69 10.45 ROE 9.94 14.44 14.74 场占有率为 100%,一般图书、音像制品市场占有率在 60%以上。 ROA 5.65 7.91 9.51 资产负债率 36.68 37.24 36.41 出版物发行市场平稳增长。近几年,我国出版物发行市场总销售 额保持持续增长。2008 年全国新华书店系统、出版社自办发行

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