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FINANCE AND TAXATION 财 税 货币政策对宏观经济的影响分析 ■ 郑峥 郑州大学体育学院 中图分类号：F822 文献标识：A 文章编号：1006-7833(2010) 09-019-02 摘 要 货币政策是国家进行宏观调控的重要手 行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策 段之一，对国家宏观经济发展起着决定性的作用。本文 调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作 首先简单介绍了货币政策的主要调控工具及手段，然后 两部分。外汇公开市场操作 1994 年 3 月启动，人民币公开 结合了我国现阶段的经济发展现状对目前的货币政策 市场操作 1998 年 5 月 26 日恢复交易，规模逐步扩大。1999 进行分析。 关键词 货币政策 宏观经济 调控 年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常 操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流 一、货币政策概述 动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。 （一）货币政策的定义 （二）存款准备金 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金 的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施，用 清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳 以达到特定或维持政策目标—— 比如，抑制通胀、实现完 的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存 全就业或经济增长等等，直接地或间接地通过公开市场操 款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，世界上美 作和设置银行最低准备金（最低储备金）。 国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备 金。存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算， （二）货币政策的分类 货币政策按其政策范围可以分为广义货币政策和狭义 之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存 货币政策。广义货币政策是指政府、中央银行和其他有关 款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间 部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一 接调控货币供应量。 切措施，如：金融体制改革即金融货币相关规则的改变等。 （三）再贷款或贴现 而狭义的货币政策则是指中央银行为实现既定的经济目 再贷款是指中央银行向商业银行的贷款。信用贷款是 标，如：稳定物价、促进经济增长、实现充分就业和平衡 指人民银行根据金融机构资金头寸情况，以其信用为保证 国际收支等等，运用各种货币调控工具调节货币供给和利 发放的贷款。 率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。 再贷款具有调整货币供应量和市场利率的作用：第一， 两者的区别主要在于广义货币政策的政策制定者包括 中央银行通过调整再贷款利率，影响商业银行从中央银行 政府及其他有关部门，他们往往影响金融体制中的外生变 取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场 量，改变游戏规则，如硬性限制信贷规模，信贷方向，开 利率发生变化。例如，当中央银行要收缩银根实行紧缩政 放和开发金融市场。而狭义的货币政策则主要指的是中央 策时，它可以提高再贷款利率，减少基础货币的投放量， 银行在稳定的体制中利用贴现率，准备金率，公开