安达维尔（3007192019年半年报深度点评经营业绩稳定.PDFVIP

中航证券金融研究所 安达维尔（300719 ）2019 年半年报深度点评： 分析师：张玉玲 证券执业证书号：S0640517060001 经营业绩稳定，创新驱动可持续发展 邮箱:zhangyl@ 行业分类：航空航天 2019 年08 月30 日 ➢ 事件： 公司投资评级 持有 2019 年上半年，公司实现营业收入 1.71亿元，同比增长10.12%。公司实现 当前股价（19.08.30 ） 13.20 元 营业利润185.73 万元人民币，同比增加368.89 万元；实现利润总额138.39 万元，同比增加297.22 万元；实现归属于上市公司股东的净利润170.80 万 元，上年同期为-187 万元，同比扭亏为赢，增加357.75 万元。报告期内非 基础数据 经常性损益对公司净利润的影响金额为78.78 万元，扣除非经常性损益后归 上证指数 2886.24 母净利润为92.02 万元，上年同期为-460.5 万元，同比扭亏为盈。 总股本（亿） 2.54 ➢ 投资要点： 流通A 股（亿） 1.31 航空机载设备业务稳定，未来业绩有望持续增长.公司拥有飞机客舱整体解 流通B 股（亿） 0.00 决方案研发能力，拥有直升机抗坠毁技术（生存率达95% ）、动态仿真、人 流通A 股市值（亿） 17.26 机功效等核心技术，直升机驾驶员抗坠毁座椅占据国内80%以上市场份额。 ROE （2019H 加权） 18% 拥有航空无线电罗盘、无线电高度表等多种机载航电产品，掌握了无线电测 资产负债率（2019H ） 16.66% 高及测向、数字变频等技术。直升机近地告警系统、实兵交战系统等机载设 市盈率（TTM ） 33.54 备或系统的研发项目也形成一定的技术优势，未来业绩有望持续增长。 市净率（19.08.30 ） 3.71 航空机载设备维修能力突出，未来业绩突破可期。公司维修资质齐全，在 国内第三方维修企业中，市场占有率高。军机部附件维修优势项目为地平 近一年公司指数与上证综指、沪深 仪、无线电罗盘、导航计算机等。民机部附件维修专业覆盖了各主要飞机系 300走势对比 统和包括波音、空客、巴航工业等主流干支线飞机、公务机和直升机等机 型。同时还可为多种通用和军用飞机提供改装服务，在飞机改装领域曾多次 打造国内首例，未来业绩突破可期。 测控设备研发团队实力雄厚，业绩稳定，呈现增长态势。公司已成为国内 专业的航空测控技术产品及解决方案提供商，形成了包括原位检测、自动测 试、大型数据采集、实时数据仿真、航电系统联试等系列平台化产品。其中 直升机原位检测设备为国内首创。此外，公司开始推出飞机地面勤物保障设 备，并积极拓展了智能制造业务。近几年，测控设备研制业务业绩稳定，呈 现增长态势。 盈利预测与投资评级：考虑公司在航空机载设备研制、航空机载设备维