《2019年中国教育行业投融资分析报告》--多鲸资本.pdf

2019年中国教育行业 投融资分析报告 多鲸资本 教育研究院发布 2020年1月 投研 投行 投资 咨询 Summary 01 教育行业新政 06 国际教育 02 资本市场 07 教育信息化 03 学前教育 08 职业教育 04 素质教育 09 在线教育及教育科技 05 K12 10 教育新风向 1 Part one 教育行业新政 01 政策、资本、产业周期 03 在线教育 02 早幼教 04 职教 02 K12及素质教育 04 教育信息化 政策、产业、资本三期叠加，教育产业化探索回归常识 政策周期、资本周期、产业周期 • 教育行业政策具有明显的周期性。教育相关法规和政策的更新围绕民生呈现不规则钟摆， 近10年监管逐渐趋严、频繁，合规成为关键问题。政策目标是要求教育符合 “普惠”和 “公平”的民生属性，但教育是提升国家人力资源生产要素竞争力的主要路径，具有选拔 政策周期 目的，基于人才选拔的升学竞争必然会发生在某一个教育阶段。 • 教与学的场景正从校内转向校外，新的流量平台加速改变传统意义上的教与学的角色。不 同赛道的潜在消费人群对于教育产品的需求差别很大。满足日益分层的学习需求是社会的 难题，无序的教育资源供给则会导致教育行业乱象丛生。自上而下的监管与自下而上的教 产业周期 育事业产业化不可避免地产生摩擦。 • 教育作为近几年热度较高的行业之一的确吸引了一波资本的眼球。但大家逐渐发现催熟的 项目很难 “修成正果”，大量的投资都是给行业交学费。热钱本身具有时间成本，且杠杆 资金的来源受到国家金融政策调控影响，近年投资明显大幅缩水。资本流动周期明显受到 资本周期 政策周期的影响，过热的赛道最终会回归产业发展原有的规律。 政策收紧，投融资事件减少 2019年新政梳理——早幼教 1月：进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案 2月：加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成 强大国内市场的行动方案 • 完善托幼等配套政鼓励居民按政策生育。 • 婴幼儿照护服务政策法规和标准规范体系初步建立。 “鼓励生育” • 鼓励地方政府通过采取提供场地、减免租金等政策 “婴幼儿 • 充分调动各方面力量，在城市建成一批示范性婴幼 “托育” 措施，加大对