修订版财务成本管理概述修订版.pptxVIP

第一章　财务管理概述第一节　财务管理的内容第二节　财务管理的目标第三节　财务管理的原则第四节　金融市场本章主要考点1.财务管理的内容与职能2.财务管理目标各种观点的含义、优缺点及其相互关系3.股东与经营者、债权人、利益相关者之间的冲突与协调4.财务管理原则的含义、特征及其具体内容5.金融资产的概念、特点与种类6.金融市场的类型与功能第一节　财务管理的内容含义 个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体 优点 （1）创立容易。（2）维持个人独资企业的固定成本较低。（3）不需要交纳企业所得税。 缺点 （1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用其他个人财产偿债；（2）企业的存续年限受限于业主的寿命。（3）难以从外部获得大量资金用于经营。 财务管理学主要讨论一个组织内部的投资和筹资决策一、企业的组织形式(一)个人独资企业第一节　财务管理的内容含义 合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。 优缺点 优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。 特点 （1）合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任；（2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。 一、企业的组织形式（二）合伙企业第一节　财务管理的内容含义 任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国的公司法存在差异，因此公司的具体形式并不完全相同。它们共同特点是均为经政府注册的盈利性法人组织，并且独立于所有者和经营者。 优点 （1）无限存续。（2）容易转让所有权。（3）有限债务责任。 缺点 （1）双重课税。（2）组建公司的成本高。（3）存在代理问题。一、企业的组织形式（三）公司制企业第一节　财务管理的内容二、财务管理的内容第一节　财务管理的内容三、财务管理的职能第二节　财务管理的目标观点 利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。 缺点 （1）没有考虑利润的取得时间（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。（3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 特别关注 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把高利润作为公司的短期目标。 一、财务管理的目标(一)利润最大化第二节　财务管理的目标观点 应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来根据企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。 缺点 （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 特别关注 如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的最重要目标。 一、财务管理的目标（二）每股盈余最大化第二节　财务管理的目标观点 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点衡量 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业为股东创的价值。权益的市场增加额=股东权益的市场价值-股东投资资本【延伸】股东财富最大化，实际上就是“权益的市场增加额最大化”其他表述形式 股价最大化 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 企业价值最大化 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义一、财务管理的目标（三）股东财富最大化第二节　财务管理的目标经营者的目标 1.增加报酬2.增加闲暇时间3.避免风险 经营者对股东目标的背离 1.道德风险。2.逆向选择。防止经营者背离股东目标的方式 1.监督。2.激励。【注】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。 二、财务目标与经营者第二节　财务管理的目标三、财务目标与债权人债权人目标：收回本金、获得利息借款合同一旦成为事实，资金划到企业，债权人就失去了控制，股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其通常方式是：第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债的价值下降，使旧债权人蒙受损失。债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一，在